思捷環球（330）業績出現10年來首次倒退，且近市場預期的下限，股價滑落，跌至去年11月以來低位。
截至去年底止半年，思捷盈利28.53億元，下跌13.4%，每股盈利2.30元，中期息0.80元，減15.8%。
期內淨增批發銷售點560個至15150個，淨增零售店77間至774間，批發佔營業額53.2%（上年同期佔56.4%），同比跌2.9%，德國為主要銷售地區，佔批發營業額42%，跌9.4%，北美洲跌9.8%，亞太區則增29.6%。
零售佔總營業額46.1%（上年同期佔43%），增10.3%，零售業亦以德國為主，佔營業額48.8%，增8.8%，比荷盧區域增4.5%，法國增36.6%，歐洲其他地區增23%，亞太區增3.4%，北美洲增7%；歐洲區同店增6.9%，亞太區為3.5%，北美洲為1.8%。
期內整體營業額增2.9%，其中歐洲增1.5%（佔總營業額85.2%），亞太區增13.6%（佔12.2%），北美洲及其他增3.3%（佔2.6%），毛利增2.3%，毛利率大致維持，而新增的批發點及零售店使有關支出增加14.2%，經營盈利下跌15%。
批發業務料惡化
思捷主要市場於歐洲，儘管若干採購以歐元報價，而歐元下跌，亦不利於以港元結算的賬項，期內滙兌虧損1.27億元，而上年同期則有收益2800萬元，而資金用於派息，加上利率下跌，利息收入跌37%或3800萬元，為應收賬減值7000萬元，增加94%，已逾期但未作減值的應收賬仍達8.92億元，增加20.7%。
期內營業額的增長源自零售，零售營業額增10.3%，分類業績跌4.2%，反映新店未能帶來正面效果，而德國的批發由上年同期的增長26.6%轉為期內下跌9.4%，可見主要基地的業務已有動搖，未來半年仍將增設500個批發點及25間零售店，主要均位於現有業務地區，暫不拓展新市場。不過，1月至5月的批發定單已現單位數增長，如市況轉差，實際批發或進一步惡化。
預期截至今年6月止年度，業績將跌18%左右，過去兩年派息比率為81%及75.6%，是包括特別股息，估計派息比率將降至60%。
思捷現價36.70元，預期PE8.6倍，息率6.9厘，看來股價已非高，但歐洲形勢的變動，值得關注，下一年度業績能否企穩，將成後市關鍵，現仍未明朗，暫不考慮投資，但股價如出現急跌則可炒短線，留意基金動向。
齊明