華府狂印銀紙狂發債，有人看死美元。惜天下烏鴉一樣黑，分別只是英、美主要用貨幣政策，大陸主要用財政政策，最終目的一樣是以水浸氾濫來應付金融海嘯。歐洲發債困難減息慢，氾濫政策綁手綁腳，市場遂懷疑歐元區最終會否解體。心水清者自知這裏涉及多個博弈（games），從不同角度會看到不同博弈。這些博弈的結果如何？
全球一體化齊印銀紙
第一個博弈關乎美元存亡。全球貨幣仍有不少一定程度上掛鈎美元，美元若亡，很多貨幣都會亡，港幣首當其衝。全球央行有近六成儲備是美元，不能一下子減持，否則美元即亡，美元若亡，這些央行儲備幾乎化為烏有。全球結算九成以美元進行，美元若亡，全球交易肯定癱瘓。不過正因為全球一體化，是於這種全球美元化下進行，美國問題遂變成全球問題，美元問題也變成全球問題，美國救市亦變成全球救市。救市一體化下，全球齊齊印銀紙，除非全球一同棄用紙幣，不然全部紙幣便可安然無恙。此乃博弈之一。
第二個博弈關乎美債存亡。美國財長與中國總理互轟，美國威脅不買中國貨，中國威脅不買美國債。很明顯，合則雙贏，不合則雙輸。在有懲罰的動態博弈下，理論上是可以有機制（mechanismdesign）誘使大家合作起來的。從上述兩個博弈可見，第一個合作機制是齊齊印鈔，第二個則是中美以債換貨。這兩個博弈其實亦隱含了第三個博弈，就是美元、美債一是共存，一是共亡。鑑於共亡的後果可以很毀滅性，甚至引發美國挑起大戰，故未到最後關頭，大家不會選擇債滙共亡。
歐元區分裂機會更大
第四個博弈關乎歐元存亡。如文初述，歐盟或許有太多掣肘阻礙救市，結果或誘發分裂。美元美債共亡的必要條件是全球分裂，但歐元只消區內分裂即可，斷估後者的機會較前者大。固然，最可能是美元、歐元皆不亡；但若要硬選其一，則似乎還是歐元較危矣。
羅家聰
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