歐盟對中國進口鐵或鋼緊固件徵收反傾銷稅定案，上海集優（2345）所產緊固件，徵收反傾銷稅率為69.9%，消息對股價無大打擊。
大幅徵稅，對集優的經營當然不利，但由於緊固件所提供的盈利比例不高，對集優整體影響並非重大。
以07年計，集優的緊固件銷售營業額最大，佔整體43.3%，但毛利較低，僅佔業績18%，約為6200萬元人民幣（下同），其中銷售歐洲的佔其營業額32%（約4.53億元），所佔淨利潤約39%（約2400萬元）。由於大幅徵稅，相信不再銷歐，最壞打算是損失2400萬元，佔總淨利潤10.6%。有關反傾銷調查已於07年11月展開，集優相信已分散市場，08年所佔比例將會降低，相信對整體淨利潤的影響只是幾個百分點。
集優的緊固件業務，於06年起飛，07年只在穩升，去年上半年的增長亦只是個位數字，但毛利率有所改善，總算是近年異軍突起的業務，如說反傾銷稅對其無影響，是自欺欺人，至少需要費時拓展市場。
葉片毛利率下跌
集優業務以葉片為主，供電站汽輪機使用，營業額不高，只佔24%，但分部業績佔42%，年來已發展至供大型汽輪機使用，去年上半年該類銷售增153%，葉片總銷售只增28%，利潤率更低於上年同期，是毛利率跌2個百分點及研發成本增加所影響。
軸承是另一專門性業務，受惠於鐵路提速，軸承品質不斷提高，鐵路軸承去年上半年銷售增長46%，整體銷售只增30%，毛利率維持，而銷售費用大增，業績反跌7%。
刀具廣泛用於汽車、電器、航天及電子通訊設備等生產過程，去年上半年銷售增19%，毛利率稍升，而研發成本增加，利潤稍減。
集優財政佳，淨現金約4.4億元，但在無錫建新葉片廠，3年內投資7.85億元，葉片產品拓展至飛機引擎葉片及核電汽輪機葉片，今年投產。
去年上半年，集優盈利增長29.7%至1.32億元，稅前盈利只增4.6%，主要增長是受惠於稅率下降，相信去年下半年的增長近似，而今年展望，除鐵路軸承業務樂觀外，其餘產品的相關行業均會放緩，集優有部份出口，相信海外需求亦將減少。
集優現價78仙，預期PE3.3倍，P/B0.38倍，因展望不明朗，今年PE會升，走勢平平，只宜觀望。
齊明