四川成渝（107）業績拖低股價，未能隨大市上升，而回落幅度有限，低位1.25元已有相當承接。
08年成渝盈利5.44億元人民幣（下同），增長9.9%，每股盈利21.3分。上半年盈利2.91億元，增36%，下半年只有2.53億元，減10%，並較上半年減13%，不派發股息。
成渝經營成渝高速、成雅高速及城北出口高速，均位於四川，其中成渝高速表現較差，受雪災及地震影響，而遂渝高速的開通，也形成分流，雖受惠於07年中起的貨車計重收費，但暫時優惠減收20%，以致車流量減少5.74%，通行費收入跌5.45%，成渝高速去年的淨利潤只增3.4%，佔整體盈利近70%。
成雅高速位於川西，受地震影響不大，而沿線產業經濟帶逐漸形成，旅遊興旺，以及繼續受惠於貨車計重收費，車流量增3.13%，通行費增18.7%，成雅高速淨利潤增長37.6%，雖只佔整體盈利約30%，但已成為主要增長來源。
城北出口高速受政府實施交通調整，限制貨車行駛，儘管車流量仍增8.96%，但以小型車增長居多，通行費只增1.97%，淨利潤跌36%，此公路提供盈利比例甚低，對整體業績並無影響。
保留資金 不派股息
成渝不派股息，是考慮正在候機集資收購成樂高速，因而不派息，但已表明未來股息政策，於發行A股後3年內，每年派息比率不低於40%，可作為未來息率的依據。
07年底，成渝已申請發行A股5億股，集資不多於20億元，去年中已獲中證監審核通過，不過市場狀況急轉直下，目前仍未獲批准發行。上述集資，計劃以其中10億元收購成樂高速，由於A股未能發行，至今仍未收購。其餘的收購計劃，還有遂渝高速四川段，以及成南高速，已計劃於今年底前完成收購，相信也是等候A股上市集資。
有關成樂高速的收購，雖已定價，但最新業績並未公佈，對整體業績影響不明，而遂渝高速四川段及成南高速收購價未見透露，貢獻更不明，但3條高速長度為337公里，全部收購後，擁有高速公路長度將增80%以上，反映成渝發展之速，可惜，受制於市場形勢，計劃仍待實現。
今年展望，不應過於樂觀，如未能收購，相信只能靠穩，現價1.30元，PE5.4倍，P/B0.5倍，計劃收購3條高速公路，前景應可看好，但仍待批准發行A股上市集資，收購時間暫難確定。
齊明