正股牛熊證去年底起漸漸為投資者受落及認識，交投直線飆升。牛年首個交易日，個股牛熊證佔整體牛熊證成交增至近25%，較去年全年平均約7.5%急升，當中以中移動（941）的升幅最為突出，超過一成。
雖然正股牛熊證交投趨熾熱，不過由港交所（388）上月中旬公佈新一季合資格發行牛熊證的相關資產名單，正股數目卻不增反減，令人意外。新一季只有29隻正股或指數基金可發行牛熊證，較08年第四季的30隻減少一隻，其中加入中電（002）、中鐵（390）及騰訊（700），剔除思捷（330）、兗煤（1171）、中銀香港（2388）以及中國鋁業（2600）。
投資者或奇怪為何正股牛熊證交投趨增，可推出正股數目反而減少。牛熊證於2006年中旬推出，當時只有5隻正股可發行牛熊證，及至當年11月，數目大幅增加20多隻，令總數大幅跳升至28隻。而港交所亦列出可發行牛熊證正股的兩個條件，包括該股份過去3個月成交額必須一直排名在首30位，以及該股份的公眾持股市值必須最少達100億元。
發行條件可再放寬
瑞銀早前預期今年正股牛熊證數目及成交將增加，佔整體牛熊證成交比例可增至約30%至40%，而可發行牛熊證的正股數目，更可增至50隻。當然，這亦要配合市況的發展，如市況逐步明朗，相信合資格發行牛熊證的正股自然會增加，而當正股牛熊證市場越來越暢旺，我們亦期望相關機構會在增加透明度、保障投資者利益及市場需求增加環境下，稍稍修改相關發行條件，放寬合資格發行牛熊證的相關資產名單，進一步促進市場發展。
于正人
瑞銀股票風險管理產品銷售部執行董事
（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）