【本報訊】牛年伊始，大摩再就個別股份發功。摩根士丹利昨發表報告，預期玖龍紙業（2689）股價在未來60日會上升；主因相信其財政風險下降，以及行業基本因素改善。玖紙昨日曾升9.27%，收報2.2元，升0.15元或7.31%。
財政風險下降
大摩同時將玖紙的投資評級，由「與大市同步」調升至「優於大市」，目標價2.5元。報告指出，據其了解，向玖紙提供融資的銀行，已把所有以盈利為基礎的債務契約比率延後1年，讓管理層有足夠時間去重建市場信心，以及重組其147億元人民幣債務（當中約半數於2年內到期）。
大摩指出，業內毛利率於去年下半年持平後，預期今年上半年將會改善，主因部份小型紙品生產商缺乏營運流動資金，令設備使用率下降；另外廢紙成本下降令紙價回穩，相信毛利率逐漸恢復。
大摩稱，玖紙現股價只是07年高峯期約一成，其09年預測市賬率只是0.5倍，是其中一隻最便宜股份，加上其5年股本回報率平均為17%，若經營環境回穩，現股價乃遠低於其潛在價值。