日本朝日啤酒向英博購入青島啤酒（168）19.9%，每股作價19.78元，較假前股價14.54元溢價36%，昨日青啤股價未能反映交易價格。
該批青啤股份原由安海斯布希（AB）持有，去年由英博併購，共持27%股權，已獲中國商務部批准，但禁止進一步增持青啤等中國四家啤酒商股權，在此之前，AB所持的青啤股權，投票權只限於20%，其餘7%的投票權已讓予青啤有關人士。
消息指英博併購AB後，財政負擔沉重，計劃出售非核心資產，朝日啤酒把握機會購入19.9%青啤，代價51.74億元，英博並未放棄青啤，仍持7.1%，在中國啤酒業的投資，仍有哈爾濱啤酒全部股權及珠江啤酒股權28.56%，仍然看好中國啤酒市場。
朝日早年已與青啤合作，97年已成立深圳青島啤酒朝日合營公司，02年朝日成為青啤於日本的分銷商，去年底更進一步合作重組煙台啤酒青島朝日公司，現在成為青啤第二大股東，除加強雙方合作關係外，亦可強化青啤於日本市場地位。
國際市場評價高
對於青啤而言，第二股東轉移，對業務應無影響，反而控制股權更為有利。去年9月，青啤集團佔青啤30.71%，AB佔27%，現在青啤集團仍佔30.71%，朝日佔19.9%及AB佔7.1%，第二股東持股量相差更大，對控制權威脅減低。
朝日以市價溢價36%購入青啤，顯然是看好，但若出價不高，亦不能吸引英博出售，估計交易價的08年PE約在28至30倍，是相當高水平，但對於朝日而言，應不在於短期的貢獻，而在於長遠的投資策略。
青啤的業績，年來受稅項影響而扭曲，07年本有頗佳增長，稅前盈利增58%，而稅項增加131%，使增幅降至20%，稅項的增加主要是過去的優惠稅率改為正常稅率，本來08年經過強勁增長後只在鞏固，而稅率較前為低，業績增長估計可達30%以上。
青啤於中國市場有相當地位，儘管市場份額首位已由雪花啤酒及附屬品牌佔去，而青啤致力於鞏固市場，不作劇烈競爭，不為名次而傾銷，維持風格，特別是在國際市場，評價較高，畢竟是歷史悠久，但交易並非涉及併購，對股價並無刺激，現價14.82元，預期PE22倍以上，息率約3厘，大手交易，只能對股價提供穩定作用，交易價不易於短期反映。
齊明