牛年首次與各位讀者見面，恭祝各位讀者投資得心應手、心想事成！奧巴馬正式就任美國總統，但救市新希望抵擋不了金融海嘯惡化，道指曾跌穿8000點心理關口。「一月效應」未能奏效，港股更失守10及20日線後，技術走勢明顯轉弱。經過08年艱辛的「熊」年，究竟09年市場能否藉着牛年來臨「送熊迎牛」呢？
中國人壽（2628）上周發盈警，為03年底上市以來首次。其他保險股08年業績也恐怕未如理想，平安保險（2318）受投資富通集團股份減值撥備所影響，預料平保將由盈轉虧；中國財險（2328）則受內地雪災及地震所影響，賠付支出有所增加，料中資保險股短期將續偏軟。
中信銀行（998）日前雖發出盈喜，但盈利增幅較市場原先預期為低。巿場關注中國銀監會會否提高要求，分別把大型及較小型銀行的撥備覆蓋率，由原來100%分別上調至130%及150%。筆者認為，倘若內銀股撥備覆蓋率要進一步提升，將令08及09年度盈利減低。
隨着國內經濟有下滑迹象，中小企及房地產貸款質素將會轉差，不良貸款比率有上升壓力；再者，進入減息周期，令淨息差收窄，利息收入減少。縱然內銀股目前的估值不高，但礙於短期仍面對多項利淡因素，況且內銀即將公佈08年度的業績，有可能遜於市場預期，為港股第一季帶來壓力。
上周四國家統計局公佈08年經濟數據，08年第4季度的GDP增長為6.8%，預計09年增長能實現「保八」的目標有一定難度。加上，08年度首季業績普遍處於高峯，基數較高；若以年對年的準則作比較，相信不少國企09年第一季度的業績也需要發出盈警，預期港股在09年第一季及第二季也難有較佳表現。
然而，恒指近期已作出了近20%的調整，短線調整幅度已足夠；配合歐美政府不斷研究推出新救市方案，外圍股巿說不定也會逐步回穩。相信投資者最關心的是港股能否於大年初四紅盤高開，筆者認為要視乎外圍股巿於年初一至初三的走勢而定。
中海油6元附近收集
在全球金融體系仍動盪不穩的情況下，即使港股周四能紅盤高開，投資者亦不應太樂觀，預料恒指在13400點附近有初步阻力，預期大巿在二三月氣氛進一步轉差，不排除會向下回試新低位的機會。
中國海洋石油（883）主要從事中國海上石油、天然氣勘探、開發、生產和銷售業務，是中國最大的海上石油及天然氣生產商。
中海油於09年進一步加大勘探力度，本年內將有10多項新項目於中國海域投產，目標為2.25億桶至2.31億桶油當量，有效支持未來的產量和儲量增長。
油價現於低位徘徊，再向下調的空間已不大，建議投資者在6元附近考慮吸納，候油價回升刺激股價造好時才沽出，中線目標7.20元，止蝕5.50元。
姚浩然 時富資產管理聯席董事