金融海嘯令全球需求急促下降，中國08年12月亦步入了通縮，表現較市場預期為差；工業品出廠價格指數（PPI）負增長1.1%，為6年來首次出現通縮（11月為增長2%）；消費物價指數（CPI）增幅只有1.2%，為兩年半以來低位（11月增幅為2.4%）。
摩根士丹利報告稱，上游價格走低，將令09年內地將出現CPI負增長0.8%。中金報告指，雖然食品價格反彈，但非食品價格加速下跌，產能過剩和大宗商品價格下跌，為引發通縮主要因素。
瑞銀報告認為，今年首數個月中國CPI均會出現通縮，因為去年同期基數較大；除食品燃料外的核心價格仍受向下壓力，因為需求疲弱及成本降價；因此預期政府繼續寬鬆貨幣政策，今年料減息54至81點子；並是好時機調升公用服務及資源價格，全年預期CPI增長0.2%。
食品價格反上升
市場與國家統計局看法有相當差點，局長馬建堂表示，09年消費物價目標為4%，這亦當局對未來物價走勢的看法。
馬建堂又回憶08年2月通脹高峯時，通脹率達8.7%，透過一系列政策，用了半年便將通脹控制在5%以內，成果得來不易；1985至1997年間，中國曾3次出現通脹率逾8%的情況，當年用了12至52個月，才將通脹控制在5%以下。