信德集團（242）出售澳門文華東方予澳博（880），並回購澳博所持的信德股份註銷，對股價產生相當刺激，昨日顯著上升24%。
信德佔澳門文華東方權益50%，已協議售予澳博，現金代價為7.4億元，由於賬面值只是4130萬元，出售後將獲利6.987億元。文華東方集團所佔其餘50%亦協議出售，而且是互為條件，必須同時完成。
信德又承諾，回購澳博所持的信德股份2.636億股，相當於現時已發行股份11.68%，回購價2.20元，總代價5.8億元，定價相當於過去30日平均價，較停牌前股價溢價2.3%，較過去10日平均價折讓9.5%，較去年6月底每股資產淨值5.40元折讓59.3%，回購將與買賣澳門文華東方同時完成方可作實，回購及買賣款項先互相抵銷，信德只收取差額約1.6億元。
澳門文華東方由澳博收購後，將重新包裝繼續經營，但若買方轉售予第三者或作重建，而市場價值又超過16億元的50%，則信德可以分享有關增值，因而該物業的按揭將以賣方為受益人作為日後可能增值的擔保。
基本條件未見改善
澳博已上市，信德亦持有澳博母公司澳娛股份11.5%，為免間接互控，相信澳博亦無意繼續持有信德，但於市場出售將影響股價，而信德去年亦在市場回購1.046億股，平均回購價2.99元，因而由信德回購是可行辦法，但仍待股東批准，信德亦無意付出巨資回購，安排與出售澳門文華東方權益一同進行，更可收取餘額。
回購的好處，立竿見影的，是每股資產值由5.40元增至6.40元，原因是回購價低於資產值，而股份數目則減少11.68%，此舉將使小股東應佔權益增加，反而大股東一致行動人士已減持，所佔股權由55.2%降至49.28%。
信德出售澳門文華東方權益，並非淡出酒店業，只是調整業務（或配合澳博的需要），其佔70%的香港天際萬豪酒店剛開業，澳門路氹在建中酒店亦已與杜拜帆船酒店管理公司Jumeirah簽訂營運合約，該酒店將於2013年完工，快將完成的一號廣場亦設有酒店，而尚待完成收購的南灣地盤，也計劃設有酒店，此外，亦佔有經營中澳門威斯汀酒店權益34.9%。
因回購使每股資產值上升而刺激股價，公佈消息前P/B是0.398倍，昨收2.67元，完成出售及回購後，P/B是0.417倍，股價急升後，持久力待觀察，基本條件仍未見改善，澳門的樓市仍將左右未來股價，暫時只視作炒消息。
齊明