在過去十多年，由於工作關係，筆者看得最多的並非報章，而是股份的研究報告，其次便是《聖經》了，希望在未來數十年，能抽多點時間閱讀《聖經》。
基本上，筆者每日平均會仔細地閱讀兩三份研究報告，尤其是有興趣投資的股份，早前由於舉辦了一個股份研究課程，故翻閱的研究報告更多，高峯期曾試過一日看十多份報告。
最緊要有大戶配合
在眾多研究報告中，歐美外資大行的研究報告一般可讀性頗高，尤其是報告內所提供的大量股份資料，即使不看其文中的推介，單單報告內所提供相關股份的數據已頗值得一看，正如早年美國研究機構ValueLine，便提供大量股份數據資料，吸引到不少投資者訂閱。同時，由於研究部需要龐大資金維持，單單僱用數名美國著名學府畢業並且擁有CFA等資格之分析員，也所費不菲，故在財力因素下，華資行的報告始終難與外資大行相提並論。
研究報告的內容當然重要，但並非最重要，反而有沒有資金及大戶肯Follow才是決定性的因素，正如某歐資行「你儍」已唱淡了滙控（005）多年，粗略一計，「你儍」自2004年已開始唱淡大笨象，仍記得初時看到，筆者亦曾被其唱淡之言論嚇了一跳，但之後大笨象的股價卻沒有出現大插插。反而近期摩笛連吹兩次，每次皆令滙控下挫。其實兩者的研究報告皆頗具水準，一點也不差，問題在於何者有資金Follow，跟佢沽貨。
另一個較近期的例子，便是早前多間大行皆看淡航運股，惟獨一間大行叫買，而後來便見航運股數度飆升，製造了一個給大戶們獲利回吐的機會。
所以筆者認為，研究報告最重要是有資金肯Follow，才可以達到一出天下驚的效果。
內地券商報告可參考
不過，筆者不會單看研究報告的買賣建議，反而會細心看看其推介之觀點及背後原因，因為有些時候，可能是某些人士穿過中國牆，叫其幫手的畀面派對之作。正如過往多年，有不少大行看好某巨型洋行股，可是其股價卻依然偏軟，一點也沒有起色，反映肯Follow其觀點之基金經理及機構投資者不多，可能大家都在揣測該報告之背後動機，因為若細心閱讀，可能在字裏行間中，看到一些「明讚實踩」之字句，故不宜單看Buy、Sell二字。
隨着近年更加關注國內股市，筆者亦因而經常閱讀國內證券行之研究報告，察覺不少內容頗為充實及詳盡，有些時候，他們推介之國企股，也偶有神來之筆。正如近期國內證券行的推介中，一眾內房股如中國海外（688）、富力地產（2777）等，皆較少在建議買入股份名單中出現，反映內地的分析員對內房股仍頗有戒心。
作者譚紹興為證監會持牌人士目前持有滙控（005）
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