上周五一隻毫不起眼的三四線股開源控股（1215）復牌，一度急升7成，惟收市升幅收窄至僅14%。開源早前停牌，其後公佈以52億元收購一間分別持有內地日照型鋼3成股權、日照鋼鐵3成股權及日照鋼鐵軋鋼25%股權的譽進發展全數股權，公司透過以每股2.60元配售20億股方式支付。這單交易在本地傳媒報道甚少，最多只見簡訊一則。
以10倍溢價發股收購
以上周五收市價計，開源市值僅18.86億元，卻以「蛇吞象」方式收購值52億元的鋼鐵廠資產，本來已經夠奇，更奇之處，是股份發行價較停牌前股價有超過10倍溢價。以高價發股而淨收股份不收現金，不知道鋼廠賣家是如何盤算的？
這家鋼廠在港名不見經傳，交易不受重視，但在國內卻受到眾多傳媒追訪，因日照鋼鐵集團是內地著名企業，而賣家杜雙華是內地民營鋼鐵大亨，去年身家估計有350億元，在內地「胡潤百富榜」排名第2位，僅次於國美電器（493）大股東黃光裕。至於日照鋼鐵2007年生產能力達1100萬噸鋼，利潤超過50億元人民幣（下同），今次收購代價是以2007年底止純利15.98億元，PE3.3倍作收購。
收購完成後，日照鋼鐵集團的控股股東及相關人士將持有開源29.7%股權，成為單一最大股東，據SDI資料顯示，杜雙華早於去年11月已在場外購入4.4億股開源，每股作價0.125元，應是早作部署要借殼香港上市，惟仍未解開用高價收股票之謎。這單交易太多難明之處，要詳細了解，只好睇內地報章追蹤報道。
歐陽風