上周牛熊證平均每日錄得62億元成交,佔大市成交約12%。上周市場焦點自然是「散戶愛股」的滙控(005)股價急跌,現價與07年10月高位比較已跌約60%。上周發現不少短線資金流入滙控牛熊證,其實若長線看好滙控,亦可利用牛證捕捉滙控長線升幅。
上周分別有多家外資證券行為滙控發表研究報告,滙控連跌五個交易日,上周五最低見63.50元,收報64.20元,較歷史高位153.50元跌近60%。
對於滙控,散戶素有「有買貴,無買錯」的說法,可見滙控在投資者心目中的地位。最近也接觸到投資者長線看好滙控,認為目前股價已值得長線投資,但又擔心短期內受大市拖累跌勢未完,想知道利用滙控牛證捕捉正股長線升幅的可行性。
假設投資者希望作長線投資,利用牛證當然可行,更可以較直接買入正股為低的資金入市,減低整體需要所承受的風險。不過,在選擇牛熊證時有幾點需要注意。首先,牛熊證設有強制收回機制,故先要留意收回價。由於股價長線波幅範圍可以很大,建議選擇收回價距正股現價較遠的牛證,如距離30%或以上的牛證,一般都能提供接近2倍有效槓桿,若正股長線穩定增長,料回報已相當理想。
揀收回價遠年期長
此外,投資者宜選擇年期較長的牛證,如尚有6至12個月到期的牛證較為適合。如計劃長線看好正股,持有較長年期牛證可減少轉換牛證的需要,從而減低買賣成本。當然還要配合投資者對正股的分析,以及耐心持有,獲得理想回報機會更高。
瑞銀股票風險管理產品銷售部執行董事 于正人
(撰寫人為瑞銀證券代表,本身為證監會持牌人士,撰寫人並無持有文章提及之證券,而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。)