中海石油化學（3983）近日跟跌市由高位3.64元回落到3.10元，昨日大市表現反覆，但海油化學反彈有力，收3.30元，升0.14元，升幅4.4%。
海油化學去年10月28日見低位2.23元後回升，形成雙底，近個多月來，在3.60元至3.10元間整固，消化完成後，一破位而上，可向4元至4.50元的上升目標區推進。以中長線投資為出發點，現水平可收集，望賺3至4成。
集團主要從事製造及銷售尿素、甲醇產品，亦是內地最大的氮肥生產商，08年（12月年結）的上半年，由於兩項主力產品價格上升，產量增加，令業績有理想表現，營業額28.32億元人民幣（下同），升22.5%；毛利13.13億元，升31.8%；股東應佔溢利9.66億元，升16.9%，每股盈利20.96分。下半年經濟增長放緩，集團整體銷售有影響，保守估計全年盈利約16億元，升10.5%，每股盈利34.8分（約39.3港仙），預測PE8.4倍，比同類股為低。
PE低於同類股
為配合市場需求，公司已開展在宜昌的磷礦勘查和建設，上月更向控股股東中國海洋石油總公司收購兩項開採磷礦權益，藉此把化肥業務擴展至磷肥及複合肥。中國推出三農政策，積極發展農業，集團業務發展空間極大。
集團收購大峪口化工83.17%，代價10.81億元，可採磷礦儲量7775萬噸，07年採礦量為88.2萬噸，盈利5006萬元，升223%，08年上半年盈利8516萬元，折為年計，收購PE7.6倍。
收購中化建礦業100%，代價為1.82億元，旗下王集磷礦可採儲量626.5萬噸，07年採礦量57萬噸，07年獲利2834萬元，升123%，08年上半年盈利1350萬元，折為年計，收購PE6.7倍。
集團擁有184萬噸尿素和80萬噸甲醇生產能力，兩項新收購建立重要磷礦資源及儲量，提供長期及穩定供應，對拓展磷肥業務非常重要，目前正規劃在湖北省興建磷肥生產基地，總投資逾30億元，而海南甲醇項目及內蒙古聚甲醛項目亦已進入建設期，隨着新建產能在2010至2012年陸續投產，集團業務可維持快速增長。
郭兆誠