正當上海電氣（2727）股價拾級而上之際，碰上市勢逆轉，再有修正業績預測的公佈，股價即見滑落。
去年11月，上電為合併上海輸配電而發行A股上市，曾對業績作出預測，估計08年淨利潤約為29億元人民幣（下同），上周修正預測，去年淨利潤將較估計減10%至13%。換言之，淨利潤在25億元至26億元。
估計利潤的差異，主要是若干客戶因發現環境及政府政策改變而調整生產業務計劃，自12月中旬起要求上電延遲至09年才交付產品，因而影響業績。
上電07年淨利潤28.14億元，如預測08年淨利潤為29億元，增幅為3%，如按08年修正預測中位數25.5億元計，則較07年減少9.4%，本來差異不大，但現時市場對業績相當敏感，部份客戶要求延遲交貨，如是一次過，問題不大，涉及的收益只是押後入賬，而延遲交貨事件已出現，擔心今年續有類似情況，影響展望。
上電年結期已過，去年業績將成往績，今年展望才是焦點。去年底，董事表示，有信心實現今年銷售收入增長10%左右，並保持利潤不跌，這是官腔，並無保證。
近期接單明顯減少
經濟情況逆轉，上電近期接單已明顯下降，但主要的發電設備手頭定單約為1600億元，相當充足，短期接單下降，仍未產生不良影響，手頭定單可供4年生產，通常3年交貨，但假若今年接單並不理想，或將影響未來業績青黃不接。
電廠經營困難，影響資金周轉，使到期質保金餘額上升，提取撥備亦增，去年上半年應收賬款減值達3.63億元，遠高於上年同期的887萬元。
至於存貨跌價，去年上半年僅7313萬元，低於上年的2.52億元，6月底存貨188億元，當時鋼價仍然於高水平，目前已明顯下跌，慣常的存鋼期約1年，今年銷售的產品，仍要負擔高鋼價，估計毛利將較去年低。
上電的PE看似不高，但業績涉及財務業務，包括投資，此等收益較為波動，亦抵銷部份其他工業收益，這類收益質素相對較差，如適當計算各類PE，實在已不低，是影響評價因素之一。
上電現價2.66元，已由近日高位滑落24.4%，預期PE11倍，相信息率偏低，股價雖已回落，仍不吸引，此股慣常反覆較大，再跌則可考慮短炒。
齊明