交易套利 - 左丁山

交易套利 - 左丁山

恒生指數於一月二日開出紅盤,根據《蘋果日報》資料,過往十年之中,每逢年初第一個交易日嘅升跌,可以預測該年恒指嘅全年升跌,十年有八年準確。呢啲預測當然冇乜科學性,就好似美國股市根據每年一月尾「超級碗」決賽結果而預測升跌咁樣,不過你唔好理,準確性係有啲嘅。
左丁山夠以為買騎師王就買韋達得啦,點知連輸三次,搭沉船。有時睇見人哋講得幾準,自己攞錢落去跟風,就會立即損手損腳,人哋就係啱啱呢次唔準,冇得解釋。在馬場碰到過年後就回家休息嘅經紀A(今時今日,大家都知道股市經紀回家休息一輪,充吓電先,係邊一回事)。經紀A話自己有時間刨馬兼專心做散戶玩即日鮮,sofarsogood喎,希望佢全年都掂啦。經紀A畀貼士左丁山:「嗱,既然買韋達熱門都輸幾勻,你不如博一博買八號仔,有得諗㗎。」
八號仔?不禁嚇咗一跳,願聞其詳。經紀A話:「我𠵱家係散戶一名,要冒吓風險,賺取差價。憑自己獨立分析,發覺現在有機會做arbitrageur,就係八號仔嘅私有化價錢係四元五角,提價後講明鐵價不二,冇得再加,但一月九日之收市價仍然係三元七角二仙,差價達七角八仙,如果我以三元七角二仙買入,以四元五角賣畀收購方(offeror),咪賺硬21%,今年○九年全年玩股都未必賺到21%呀!」
佢一輪嘴講完,左丁山消化幾分鐘之後,立即反問:「唓,邊有咁大隻蛤乸隨街跳㗎,如果市場估計電盈私有化實掂,根據有效率市場理論(efficientmarket),八號仔股價應該已經升到四元五角減除利息成本,即係應該在四元或以上,但𠵱家仲係做緊三個七毫二,即係市場話私有化機會比較低啦,你因住買入之後,徒勞無功,仲可能輸突。」經紀A立即講出一套數字支持佢嘅立論,話八號仔值博率高過買韋達做騎師王,明天再寫。