【本報訊】歐美日等主要經濟體系去年相繼陷入衰退，新興市場亦不能倖免，紛紛出現經濟放緩迹象。滙豐私人銀行董事總經理兼亞洲首席投資策略師ArjunaMahendran（圖）表示，雖然美國是全球最早步入衰退的國家，但因美國企業擁有大量現金，「底子」較市場預期雄厚，只要經濟回穩，企業將迅速重拾增長勢頭，從而支撐經濟，估計美國會是全球首個擺脫衰退的國家。
美企擁現金多成優勢
Mahendran表示，在消費市場疲弱及中國等海外市場對美國貨需求減少影響下，美國的失業率數月內可能升至10%，但相信美國經濟將是「跌得急、升得快」。他指出，美企財政狀況比其他國家企業穩健，並擁有大量現金，只要華府的振興經濟措施取得成效及樓市回穩，美企便會立即拓展業務，而這亦會是經濟復蘇的首個徵兆。
消費食品醫療股先受惠
他預期，消費必需品、食品製造商及醫療保健等防守性行業將率先受惠，其中去年股價逆市上升的麥當勞及沃爾瑪，將是首批復蘇的企業，建議投資者趁低吸納。相反，作為海嘯源頭的金融業因受撥備及壞賬問題困擾，復蘇步伐將較緩慢，最快要到明年才有望回穩。
金融海嘯嚴重打擊市場對風險投資的信心，投資者擔心企業隨時朝不保夕，令企業信貸違約掉期（CDS）大幅攀升，目前CDS與企業債券孳息差距較1930年大蕭條還要高7倍，故他建議現階段吸納優質企業債券，靜待環球經濟回穩賺取豐厚回報。
傳統上，投資者買入股票後長期持有，便可賺取高回報，但由於年內股市料將繼續波動，故Mahendran相信長揸策略在今、明兩年不會奏效，並告誡投資者不宜過於進取，應把握每次熊市反彈沽出股票，以免股市重墮跌軌，造成嚴重損失。
滙市方面，基於中國今年將會推出巨額救市措施，故吸納美債的速度將不及過去5年，這將會對美元前景構成負面影響。他預計，歐元今年會在1.35至1.5美元之間上落，而隨着基金拆倉潮減退，去年表現神勇的日圓今年中料將顯著回落，年底或跌見每美元兌105日圓水平。