【本報訊】國泰航空（293）截至去年底因燃油對冲合約錄得賬面虧損76億元，第三度發出盈利警告，證券行昨紛紛發表研究報告唱淡，普遍估計國泰08年要虧損70億元以上。其中嘉誠證券最悲觀，預期國泰要連續3年虧損，到2011年才扭虧為盈。
受到盈警消息影響，國泰昨以全日最低位收市，報8.97元，跌7.62%。
嘉誠估2011年才轉賺
最悲觀的嘉誠指出，雖然過去半年國際油價顯著下跌，但較98年亞洲金融風暴時仍高出一倍；而撇除油價，國泰的單位經營成本只較當年跌一成；換言之，目前成本高企，但市場需求正急促下滑，國泰難以在短期內扭虧。該行估計，國泰2008至2010年的虧損依次為80億、33億及21億元，要到2011年才可轉盈。虧損加上資本性開支偏高，國泰的負債比率可能由去年80%，到2010年升至150%。
美林亦估計，金融海嘯帶來的影響，有別於03年沙士、01年911事件或98年金融風暴，較長時間的經濟低迷，將對國泰所有航線構成影響。
國泰行政總裁湯彥麟昨出席一公開場合後表示，現有燃油對冲合約主要於今明兩年到期，他沒有回應會否終止有關合約，僅稱公司會不時就此檢討。他又重申，儘管經營環境艱難，客運及貨運量均受影響，但國泰暫時沒有裁員計劃；至於機票價格則因應市場需求而定。
證券行對國泰航空看法
券商：瑞銀
08年虧損預測：69億元 投資評級：買入 目標價：12元
券商：滙豐
08年虧損預測：90億元 投資評級：中性 目標價：10元
券商：花旗
08年虧損預測：正檢討 投資評級：沽售 目標價：6.8元
券商：美林
08年虧損預測：75億元 投資評級：跑輸大市 目標價：6元
券商：嘉誠
08年虧損預測：80億元 投資評級：跑輸大市 目標價：5元