踏入09年，工業股有表現，特別是兩隻過氣工業股王──德昌電機（179）急升於前，創科實業（669）緊隨其後。
創科股價去年波幅達88%，是基金沽售所致，主要是擔心其財政壓力，儘管短期財政已作好安排，去年底續有基金沽售，但相信已告一段落，沽售收斂，買家入市，立即出現搶升。
創科的財政是令人擔心的主要問題，去年中，1年內到期的無抵押借款30.94億元，透支4.66億元，1年後無抵押借款40.05億元，銀行結餘及現金26.78億元，連同貼現票據及融資租賃承擔，淨借貸比率高達95%，是極高水平，市場形勢突轉，銀行的貸放態度顯得相當保守，難免令人擔心。
於去年11月初，已取得一項短期信貸再融資，以支付去年底到期借款的一半，其餘一半以內部資金支付，此外，亦已取得短期貸款，為今年初到期貸款再融資，這些安排，其實曾使其股價有過好表現，但只是搶高便挫落，投資心理仍未轉好。
新產品推動銷售增長
新產品推動銷售增長
至於業績，創科於07年起，進行策略性重新定位計劃，主要重組北美的廠房，相當部份遷至中國，此項總開支預算為13億元，位於東莞的創新中心一期已於去年6月底開業，而節省支出達2.46億元，超出預期，07年及08年上半年為此支出約9億元，如能持續節省支出，該項計劃的未付支出只是1.5億元左右，但按計劃，於10年及其後，預計每年可節省開支5.5億元。
去年上半年，銷售電動工具增11.6%，吸塵機增6.8%，總營業額增10.1%，雖然原材料價格上升，而成本控制及推出新產品的貢獻有所彌補，毛利率只由31.8%微降至31.5%，其他經營支出相若，只是財務成本增加21.7%，而重組及過度性費用1.66億元，期內盈利只有3.54億元，跌30.4%，不計重組費用盈利為4.81億元，每股盈利32仙，計入重組費用後為23.6仙，中期息3仙，減少3.5仙。
新產品推動創科銷售增長，並對下半年較有信心，預期增長趨勢持續，如下半年業績、股息與上半年相同，以昨日股價2.24元，預期PE4.7倍，息率2.67厘，P/B0.46倍，今年展望難定，股價短期趨勢仍將向上，並留意有關財政消息，以及展望，如今年不太差，明年或有較佳增長。
齊明