07年表現最佳國企股是中國遠洋（1919），升幅高達388%，08年則為表現最差國企第三名，跌幅75%，兩年表現有天淵之別，但如持有兩年，仍有升幅22%，而去年最低位2.55元，歷史高位在40元以上，如此波動，實在難以長期持有。
中遠07年急升，主要是受注入散裝貨船的刺激，當時亁散貨運正在高潮，而集裝箱運輸已現放緩甚至倒退，注資為中遠帶來極佳推動力，及後反映亁散貨運費的BDI大幅滑落，使中遠股價亦急速下跌，顯然是受亁貨運輸的影響較大，但亦走在BDI之前，BDI於去年12月出現低位，中遠的低位早於10月底出現，事實上，亁散貨運輸佔中遠總收入55%，集裝箱運輸只佔33%。
基於前期市場趨勢以及公司實際情況，鎖定租入船隻成本，買入一定數量的遠期運費協議（FFA），而市場急劇變化，運費大幅下跌，於去年9月底，當時BDI為3217點，FFA的公允價值損失已達23.1億元人民幣（下同）。中遠公佈，截至12月12日BDI再跌至764點，有關公允值變動損失增至53.8億元，已交割部份實現收益14.3億元，於抵銷後虧損淨額39.5億元，此等FFA未結算前，其公允值仍受到BDI變動所影響。
航運業低潮尚未出現
中遠亁散貨船隊462艘，其中256艘是租入，載重2285萬噸，佔亁散貨總噸位63%，去年上半年付出亁散貨船租金155億元，較上年同期增加94%，可見變動之大，有理由買入FFA以鎖定租金，如租金繼續上升，則FFA便獲利彌補，目前FFA出現虧損，則新訂租金率亦將顯著下降，中遠為此損失雖大，而BDI去年的波幅達94%，其波動更甚於石油價格，亦屬意料之外。
世界各地經濟已在衰退或放緩，對航運需求大減，亁散貨運如此，集裝箱運輸更甚，相信航運業低潮尚未出現，中遠去年的業績，仍可能有增長，儘管FFA有所損失，但上半年業績實在太好，增長逾倍，首三季增長仍達67%，不過對於今年的展望，殊不樂觀，相信會明顯滑落。
中遠昨收6.33元，09年兩天已升17%，估計PE意義不大，股價是反映未來，不抹煞低位已出現，但再升的幅度將會受到限制，已持有的可續持有隨時候機回吐，短線入市要相當靈活，仍不宜作中線持有。
齊明