08年藍籌股的表現，以中電控股（002）最佳，全年跌1.22%，已大幅跑贏恒指的下跌48.27%，抗跌力明顯較強。
中電的表現，當與大市有關，但亦受管制法則修訂影響頗大，此項修訂對中電07年的表現有所困擾，當年股價表現位列榜尾第四，全年跌7.39%，恒指同期升39.31%。
較為公平的，以兩年計，恒指是跌27.94%，中電則跌8.52%，仍然跑贏大市，只不過08年的表現特佳，不能為據，原因是管制法則於08年新修訂，對中電影響未如預期之大，股價一度由07年底上升37%。於10月下旬，亦曾由年內高位急挫近40%，但相對而言，抗跌力已是較強。
管制法則修訂08年10月生效，准許溢利由過去的13.5%至15%降至9.9%，加上其他調整，實際准許溢利回報應在10%以上。中電計劃的資本開支仍大，顯示未來仍存在不俗的增長，管制法則的修訂，只是導致一年業績有較大變動，其後仍有增長。
明年起可恢復增長
中電的發展計劃，原來包括於大雅洲興建天然氣站，一直等待政府批准，而港府於8月底已與內地協議，中國將於未來20年通過西氣東輸二線及現有管道向香港供應天然氣用於發電，為此，中電已放棄投資逾100億元的大雅洲天然氣站計劃，正與內地磋商若干供應方案的可能性，即使實現，相信投資額亦大減，這項轉變，對中電的業績前景有一定影響，100億元的投資，每年准許回報約10億元，再磋商其他計劃，投資不明，能否協議，暫時只是期望。
中電於香港供電的業績，與售電量關係不大，仍以資產計算回報，而售電予內地，於內地及海外地區（包括澳洲及東南亞）供電，雖有若干條款保障投資，但經濟變動，售電量及電價的升跌，對業績均有影響，而有關條款的執行，亦非經常順利，各地經濟放緩或衰退，相信對業績有所影響，尤其是內地發電業的價格制度仍不明朗，煤價下跌只能少補而已。
新管制法則去年10月起實施，對去年業績已有影響，今年全年實施，影響尤甚，明年才能重現增長，可以期望的，是股息維持於一定水平。
中電現價52.40元，估計08年PE在12倍上下，息率約4.7厘左右，今年PE會上升，相信中短線期望不大，只能相對穩定，中線仍可持有。
齊明