中國燃氣（384）的業務是供應天然氣及液化石油氣雙線發展，年初收購中油華電後，加強液化石油氣的供應量，而且已帶來貢獻，多年的發展，現已踏入收成期。
截至9月止半年，中燃盈利4.16億元，增長5.44倍，但期內涉及大量特殊項目，包括收購中油華電的折讓進賬、金融工具、投資及物業公平值變動減少，以及貿易應收賬及其他應收賬撥備等，於調整後盈利約為2.18億元，與上年同期相同基準比較，仍增1.07倍，每股盈利6.5仙，慣例不派中期息。
累計住宅用戶增74%
中燃的業務主要為供應燃氣，而在供應前，亦為用戶提供燃氣接駁，收取接駁費，期內為住宅17.7萬戶接駁，較上年同期增加1.38倍，每戶平均接駁費為2228元人民幣，另有工商業用戶接駁收入，獲致分類業績1.75億元，增加50%，銷售燃氣超過8億立方米，其中天燃氣佔93%，增長1.38倍，提供分類業績1.31億元，增長95%。
期內分銷成本增84%，行政開支增31%，財務費用亦增57%。
接駁費貢獻高於燃氣銷售，是互為因素，必先增加接駁，然後銷售燃氣增加，而接駁工程受種種因素影響，或有起跌，燃氣銷售則跟隨接駁工程而增長。截至11月底，累計接駁住宅接近350萬戶，增74.5%，佔可供接駁用戶的25.4%。累計接駁工業用戶248戶及商業用戶24474戶，增幅為63.2%及39.8%，工商業用戶的接駁費有別於住宅，按銷氣量計算，部份還會延續。
中燃亦擁有50座壓縮天然氣汽車加油站，日加氣量51.6萬立方米，佔天然氣銷售10.4%，增長83.6%。
中燃的管道燃氣項目，遍及17省70個城市，還有6個天然氣長輸管道、1個煤層氣項目、1家擁有天然氣勘探權及1家擁有35家子公司的液化石油氣集團，目前天然氣的潛力已在逐漸發揮，而液化石油氣業務則待進一步推動，從數字推算，現有項目可供接駁的住戶將達1000萬戶以上，未來數年仍將強勁增長。
暫無重大再融資壓力
持續的發展，中燃借貸龐大，9月底淨借貸53.3億元，淨借貸比率為114%，是相當高的比率，而國家開發銀行仍繼續提供項目融資，亦有新銀行提供備用信貸，銀行對中燃具信心，暫無重大還本及再融資壓力。
中燃現價1.22元，預期PE約9.5倍，相信未來仍將繼續強勁增長，雖然近日已有相當升幅，但仍可逢低吸納持中長線。
齊明