港股在過去一星期的表現尚算不俗，恒指仍企於15000點以上水平，但個別股份之表現則有頗大差別。中資股因不斷有利好措施出台而走勢強勁，減輕了恒指受滙控（005）拖累的程度。
以目前全球經濟及金融海嘯的延續影響來看，中資股於2009年的表現料依然優勝於藍籌股。無可否認，今次金融海嘯對全球均造成重大影響，而中國所受的影響程度亦漸加明顯，中央政府已作出多方面回應，由過往的「宏觀調控」轉向「一保一控」，而本月起又再調整至「適度寬鬆」的政策大方向。與此同時，亦逐步落實各項減費、減稅、增加信貸等具體措施，以期可以保持經濟增長達8%（保八）。在經濟放緩及失業率上升的情況下，中央政府會繼續以行政政策確保社會穩定，因此，未來將陸續對生產商、消費者等層面實施減免稅項及增加基建設施以配合發展，若成功達致軟着陸，中資股面對的威脅程度可望較快獲得紓緩。
環球因素方面，在全球化的大前提下，今次金融海嘯已迫使各國政府齊心救市及刺激經濟，以免對經濟造成的影響快速擴散，因此各國救市可避免問題深化，但這些人為政策干預將扭曲整體經濟及金融市場發展，令未來復蘇過程上仍有較多變數出現。
09上半年仍偏淡
但另一方面，由於投資者現時對風險的承受能力已較金融海嘯發生前為低，因此美國國庫債券需求甚大，10年期債券孳息率已跌至接近2厘，因此只要市場環境稍為喘定，資金再流入債市的規模將明顯縮減，這將對股市有利。
筆者預期在12月份粉飾櫥窗，以及明年1月初的新年效應（部份基金換馬，按經濟情況重整組合），大市所受的整體壓力仍有限，但明年上半年市況則較偏淡，並會再試11000點水平，下半年則可望逐步出現各國救市的效應，若不再出現新的信貸或企業問題，下半年港股走勢料逐步轉好。
篇幅所限，2009年投資前景下周續談。現階段入市只能針對個別落後股作短線吸納。農業股仍有追落後的條件，除上周推介的第一拖拉（038）之外，可留意中海石油化學（3983），集團向母公司收購磷肥業務項目，加上本身的尿素業務，其化肥產品收益比重逐步增加，農業股的選擇增添一員。
熊麗萍 滙業財經集團證券部主管