美國聯儲局主席伯南克果然勇者無懼，一次過把聯邦基金利率壓至接近零厘水平，這種一鋪「晒冷」的做法，令不少市場人士的眼鏡跌至片片碎，美股應聲彈升359點收市；美元全面受壓，兌歐日貨幣即時改寫新低或跌至近期低位。
本以為聯儲局會珍惜有限彈藥，忽略了伯南克行事大膽的作風，實在罪過。其實在伯南克任內，聯儲局的新招已層出不窮，例如成立公司斥290億為摩通購貝爾斯登包底、容許用泥碼換籌碼及非傳統商業銀行直通貼現窗等，甚至由聯儲局直接發債的念頭，均屬破天荒行為，今次減息幅度超出市場預期，更首度為聯邦基金利率設立目標區，只不過是延續其不按章法出牌的一貫作風。
減息幅度超出預期，凸顯了聯儲局對經濟急速滑坡的憂慮較外界想像中更甚。美國新近公佈的數據，印證樓市仍未達谷底，就業市場自踏入下半年後顯著惡化、信貸市場經過不斷泵水後亦未回復常態，以及製造業和服務業均持續惡化，消費者信心又陷入低潮，如此種種，聯儲局豈會不急如鑊上螞蟻。今次趁消費物價指數暴挫而加大減息力度，只是借題發揮。
成效有待觀察
聯儲局強調會維持息率於低位一段長時間，並表示不會沒有彈藥支持經濟增長和防禦通縮，意味「息率」這一工具用罄後，日後將會更加依賴擴大資產負債表去影響經濟，亦即採用所謂的量化寬鬆政策（quantitativeeasing）。不過，聯儲局聲稱所採用的做法與日本當年的政策不盡相同，日本是積極向市場泵水，注入無限量的無成本資金，所着重的是「負債」一方，而美國則側重「資產」部份。
自從雷曼兄弟於9月中倒閉以來，聯儲局的資產負債表已由8000億美元膨脹至2.25萬億美元，已承諾會用來救市的部份亦接近1萬億美元，其實已實行了量化寬鬆貨幣政策多時。今次一鋪晒冷，可能是意識到用息率去調控經濟已難有成效，不如一次過吞下所有特效藥，看看病情有否起色，然後再考慮用其他特別療法。美國經濟已有如垂危病人，今次落重藥，做法可謂置諸死地而後生，但效果如何，還待觀察。
王冠一
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