福田實業（420）受遷廠影響，上半年度已現嚴重虧損，其後資產減值作出調整，全年虧損仍然相若，儘管遷廠的損失已作出準備，但業務仍待整合，現年未能回復常態。
福田的遷廠，其實是將東莞福安紡織廠若干部份關閉，並將若干生產設施逐步轉移至其他廠房，為此而產生終止僱員費用、資產減值及重組費用2.06億元（已作調整，中期數字為3.03億元）。
受多項利淡因素困擾
由於關閉廠房使生產力下降，銷售紗、線及布減少14.3%，成衣銷售亦跌2.9%，截至8月止年度，營業額跌13%，而原料、能源、人工以及出口退稅下調，成本只跌10.6%，毛利額則跌24.6%，毛利率由17.6%降至15.3%，銷售及行政費用未有顯著減少，雖然利率下跌，但融資成本減幅不大，連同遷廠的各項開支，全年度虧損3.96億元，撇除遷廠的影響，仍虧損1.89億元，每股總虧損49.9仙，除已派中期息1仙外，不派發末期息。
關閉部份廠房部門，源自發電設備及污水處理設備老化及過時，涉及更換及持續維修成本龐大，而江蘇鹽城廠房已在興建中，但於明年中才能投產，以致生產力未能銜接，除為遷廠作出相當撥備外，對正常的業務經營亦有短暫擾亂，是生產調配之故，由於生產力暫時收縮，銷售減少，應有的規模效益未能發揮，而紡織業經營也是困難，是業務虧損的原因。
鹽城廠明年中投產，在此之前，生產力無法增加，銷量亦將較低，預計至明年2月前未能改善，或將低於上年同期，之後將會逐漸恢復，這是產量的限制，至於因市場形勢使銷售減少，則待管理層改善，已致力於中國市場的發展，希望獲致效果。
為建鹽城新廠，去年已投資5.2億元，8月底總借貸22.8億元，但其中17.3億元是非流動借貸，亦有現金6.8億元及待售廠房資產2.55億元（已在洽售中），短期財政壓力不致太大，存貨已減20%，周轉日數由95日降至88日，營業應收賬亦減27%，而過期1-30日賬項達2.46億元，過期30日以上共2.35億元，有待改善，現年的資本支出為1.75億元，有需要進一步對財政狀況控制。
過期賬項多有待改善
現年業績是盈是虧，仍難預料，但相信並不理想，只能希望下年度回復正常，現價29仙，無PE，息率不能作準，但每股資產淨值3.08元，P/B只有0.094倍，即折讓90.6%，以價值看，十分抵買，但相信要忍受相當時間才能帶來實際收益，只宜小量持有看長線。
齊明