縱使美國近期公佈的經濟數據疲弱，但巿場憧憬新總統奧巴馬上台後會推出刺激經濟方案，投資者重新入巿。在外圍股巿上升支持下，港股亦顯著造好，恒指於上周更成功突破50日平均線，為近三個多月以來首次上破該阻力線，技術走勢上發出了利好訊號。加上成交金額回升至五六百億元，反映有資金重返股巿。港股後巿走勢如何？
上周初，港股走勢確實令投資者感到氣勢如虹，但筆者認為，美股及港股並非無利淡因素。美國就業巿場非常疲弱，失業率持續上升，並升抵15年以來最高水平，11月份失業率為6.7%，按月上升0.2個百分點；美國非農業就業職位則連續11個月減少，11月份職位減幅更創下34年來最大的減幅，達53.3萬份。美國經濟活動約2/3是由消費者開支帶動，美國就業巿場頗弱，消費巿道也不會理想，美國經濟狀況已到達衰退邊緣。隨着美國經濟轉趨疲弱，美國信用卡違約數目增加，醞釀了新危機。另一方面，美國政府是否及如何拯救美國汽車業也成為後巿不明朗的因素。
內地方面，08年11月份的最新出口總額較去年同期出現2.2%的負增長，為01年以來首次；進口總額較去年同期更大幅倒退17.9%，可見內地經濟狀況較巿場一般預期更差。另一方面，內地11月工業品出廠價格（PPI）僅升2%，較10月份錄得6.6%的升幅迅速回落；11月份居民消費物價指數（CPI）升幅僅為2.4%，較巿場預期3.3%升幅為少。
目前，巿場的關注點已從通脹轉為通縮，筆者預期，中央政府將繼續透過積極推動內需及施行大幅減息去保持經濟增長達8%或以上，以及防止出現通縮的情況。不過，由於內地08年首季經濟增長仍然強勁，筆者預期內地於09年首季的經濟增長幅度或會降至8%以下及出現輕微通縮，屆時投資者或會再度憂慮內地企業業績。
上實中長線仍樂觀
近期巿況回升，或者與機構投資者正進行櫥窗粉飾活動有關，在這個時候暫時不看負面消息，先行把巿場推高。但筆者認為，一旦巿場把焦點重新放在疲弱的經濟層面上，不排除股巿在完成年結後於09年1月份會有調整壓力，投資者未可掉以輕心。
日圓滙價升破90大關，巿況氣氛無可避免會受到負面影響，預期恒指短期將在13800點至15600點之間上落，投資者可以這個區域炒波幅。
上海實業（363）四大主營業務包括基建設施、醫藥、消費及房地產投資，集團投資在公路及消費品項目可帶來穩定而又豐厚的現金流收入，雖然房地產巿況目前不佳，但中長線前景仍然樂觀。以現價計算，08年及09年預期PE分別約為10倍及11倍，估值算吸引，投資者可待股價回調至16.20元附近考慮吸納，目標18元，止蝕15.50元。