德永佳（321）中期業績有增長，而股價稍為搶升，即見反覆，收市難免一跌，紡織股早非主流股份，在目前閃縮不定的市道，更難有理想表現。
截至9月止半年，德永佳盈利4.48億元，較上年同期增長14.8%，每股盈利33.8仙，每股中期息18仙，與上年相同。
服裝零售表現理想
德永佳經營紡織、成衣及服裝銷售為主，期內針織布銷售額下跌1%，全球市場環境不佳，美國定單不穩定，原料價下跌，平均產品價格亦跌，能源成本在無法預料情況下上升，紡織毛利率由20.1%微跌至19.2%，銷售收益率由13.3%稍升至13.7%，總資產收益率則由7.5%降至6.4%，反映銷售額未能上升的影響，分類業績因而跌8.6%。
成衣業務透過聯營公司經營，期內銷售額增加18%，而對德永佳的淨利潤貢獻則跌25%至2660萬元，佔整體盈利比例不大，業績不佳，是市場不佳以及競爭壓力加深所致。期內所用布料由德永佳供應，而成衣產品的26%則售予德永佳的零售部門。
服裝零售及分銷業務，經去年明顯改善後，期內持續有理想表現，銷售增長21.2%，佔集團總營業額43%，毛利率由49%微降至47.1%，同應增長23.1%，銷售以班尼路品牌為主，佔47.6%，以經營地區論，中國大陸為主，銷售佔此業務76%，期內大陸市場銷售增長32.7%，港澳及台灣則跌約3%，新加坡更跌15.8%，馬來西亞則持平。
大陸零售店增加173間，港澳減少9間，台灣減少38間，新加坡減20間，馬來西亞也減少6間，9月底經營中店舖3966間，較去年同期增加100間，集中於大陸發展。
德永佳期內的增長，主要由零售分銷所提供，分類業績由485萬元激增至7380萬元，足可抵銷紡織成衣貢獻的減少，稅前盈利增長9.8%，期內不必為過往稅項增加撥備，因而較前減少稅項負擔46%，以致股東應佔盈利增長14.8%。
持淨現金財政穩健
紡織成衣展望不樂觀，但相信銷售不致大減。零售及分銷業務方面，儘管大陸政策刺激消費，而政策的效應仍待反應，短期不作展望，預期全年業績變化不大。
德永佳現價3.54元，往績PE5倍，息率12厘，財政穩健，錄有淨現金，雖展望不明朗，但屬同業龍頭，市場份額高，息率有吸引，股價下跌風險不太大，可繼續持有收息。
齊明