海灣控股(416)第二大股東提出高溢價收購,股價昨曾升56.8%,收市升34.7%,但仍低於建議收購價24.2%。
海灣第二大股東UTFE為一間香港公司,亦為美國上市UTC的間接全資附屬公司,經去年底以3.3元增持後,現持海灣29.03%,現建議以每股現金3.38元全面收購海灣,而第一大股東GST及各管理層股東,已作出不可撤銷承諾,所持海灣53.43%股份會接受收購。
成功機會料不低
收購的條件,除一般的許可外,以最少獲得海灣股權90%為準(收購者保留豁免權),如獲得90%股權,收購者將強行收購其餘股份而撤銷上市,如獲得股權少於90%,將努力維持上市地位,確保公眾持貨量最少25%。
現時大股東持股53.43%,UTFE持股29.03%,共持有82.46%,只要其他股東7.54%(6032萬股)接受收購,已可獲得90%而強制收購私有化。
海灣於05年6月以每股1.72元上市,發行2億股上市,06年4月最高價為3.38元(未除股息),現時提出以上市最高價收購,反映收購者的誠意。收購價較公佈前股價1.9元溢價77.9%,相當於往績PE13.3倍,對經營防火系統的海灣而言,相信也是合理,特別是經大股東多時洽商而接受,相信收購價至少不是低。
昨日股價升至2.98元後回落至2.54元,成交2428萬股,收市為2.56元,低於收購價24.2%,相信原因包括收購費時,可能達三個月以上,亦未必是私有化,如繼續上市,收購價已不能作準。另外,9月底曾有2013萬股一手特別成交,作價2.1元,估計昨日在獲利回吐,因而較收購價有相當差距。
潛在升幅逾三成
就收購價來說,是上市以來高價,市場並無蝕本貨,如上市時獲配,更獲利96%,估計對收購無抗拒,如近月跟消息買入的相信亦趁勢獲利,多月來,海灣均表示收購在洽商中,但成交不多,估計獲利回吐壓力不大,相信日內即可消化。
以現價2.56元購入,收購價是3.38元,潛在升幅32%,風險是未能私有化繼續上市,股價可能有變。而且費時等候,但守候三個月左右而可獲利32%,以其條件看,如無意外,有可博之道。
齊明