目前認股證引伸波幅仍然維持在高水平，認股證價格較高，令普遍有效槓桿下跌，變相削弱認股證的投資價值，也要面對引伸波幅下調的風險。與投資者接觸時發現，仍有部份投資者略為抗拒買賣牛熊證，主要是擔心牛熊證設有強制收回機制。其實投資者可選擇收回價距離正股現價有一段距離的牛熊證以減低收回風險，而且這類收回風險較低的牛熊證，其槓桿往往比認股證理想，成為投資者在引伸波幅不穩的情況下另一個不錯的選擇。
如上周五市場上收回價比較低的中移動（941）牛證32375，收回價為44.88元，距離正股上周五收市價71.1元近40%，提供約2倍槓桿。另一隻中移動牛證60238，收回價60.88元，距離正股上周五收市價近15%，提供近4倍槓桿。
再看中移動認購證，先撇除接近到期日的「末日輪」和深入價外的認購證，貼價至輕微價外的中移動認購證，普遍能提供約2至3倍有效槓桿，但需承受引伸波幅下調的風險，而對引伸波幅敏感度較低的價內至深入價內中移動認購證，有效槓桿通常只有2倍或以下。
窩輪有引伸下調風險
此外，一般散戶即使看淡個別股份，也難以做到借貨沽空，較為可行的途徑就是買賣認沽證和熊證。以國壽（2628）熊證31793為例，收回價為28.88元，距離正股上周五收市價19.94元約4成，提供接近2倍槓桿，比市場上中年期、貼價國壽認沽證提供約1倍的有效槓桿吸引。
瑞銀股票風險管理產品銷售部執行董事 于正人
（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）