偉易達（303）中期業績倒退，股價創出近期新低後，隨即有大幅反彈（上周五高位23元只成1000股，實際高位應為20.90元），是對偉易達息率的期望。
截至9月止半年，偉易達盈利6880萬美元（下同），較上年同期減少20.5%，每股盈利28.2美仙，中期息每股12美仙，與上年相同，盈利跌而股息維持，作風良好，並不根據股價派息。
滙兌虧損影響業績
偉易達產銷室內無線電話，自有品牌於北美洲銷售，佔電訊產品收入63.5%，但較上年同期下跌13.3%，ODM業務於歐洲收入升17.3%，亞太區及其他地區增幅為111%及39.8%，由於佔比重不大，故電訊產品總收入仍跌2.8%。
電子學習產品整體銷售增10.7%，北美洲銷售升14.9%，佔47.7%，歐洲銷售只增5%，亞太及其他地區分別升33.8%及14.9%，而承包生產業務收入則升22.7%。
受北美電訊產品銷售下降影響，整體營業額只升6%，成本維持於穩定水平，毛利率由33.7%微升至33.8%，分銷及銷售成本升10.7%，主要是電子學習產品的推廣活動增加，研發費用增加12%，相當於營業額的3.8%，略高於上年同期的3.6%。
管理及其他經營費用增加87%或1930萬元，由於歐元及英鎊兌美元貶值，引致滙兌虧損1120萬元，而上年同期則有收益800萬元，於作出調整後，該費用佔總收入比率由4.1%降至3.9%。
如撇除滙兌的影響，上半年盈利實增150萬元或1.9%。
由於市場轉弱，偉易達對北美的品牌產品銷售並不樂觀，而ODM電訊產品仍將取得增長，電子學習產品銷售將會下跌，承包生產業務也會放緩，主席表明對全年銷售保持增長是不切實際，淡靜市道最少延續1年。
儘管不利因素存在，但也有一些利好因素，包括美國一主要競爭對手已退出無線電話市場，利於擴大市場份額，亦已獲得德國品牌的獨家供應商協議，而經濟的衰退，生產成本易於控制。偉易達亦致力於改善營運資金，存貸周轉日由112日降至95日，應收賬周轉日數也由63日降至62日。9月底存款及現金1.437億元，除貿易票據外，並無借貸。
明年股息仍達19厘
保守估計，偉易達全年業績減退25%，股息只減10%，下年度業績再跌20%，股息再減10%。現價20.70元，預期現年度PE4倍，息率21.3厘，明年度PE5倍，息率19.2厘，相信股價下跌風險受到限制，但亦不宜高追，可考慮候低吸納收息。
齊明