上周曾說過滙市走勢似暗實明，因為現時滙價很多時會由股市帶動，而環球股市正處於尋底階段，利好日圓和美元的走勢，故建議投資者可伺機入市趁低吸納日圓和美元，待股市回落之時收割。翻看過去一周股市和滙市的表現，算是僥倖言中。
美債需求大孳息尋底
雖然日本和美國的經濟均未見佳處，但市場焦點並不在經濟表現，故日圓和美元仍能反覆上升。在環球經濟皆面臨衰退的環境下，規避風險的心態，促使大量日圓套息的補倉盤湧現，成為推升日圓的動力。
美元則受惠於其避險功能。美國數據表現差，資金反而會投向美債。美國十年國債孳息跌至僅逾3厘的50年低點，30年孳息亦罕有地降至3.4758厘，孳息反覆尋底，正正反映美債需求強勁。
美國剛公佈的10月資金流向數字，流入資金達1434億美元，長期的資金佔去662億美元，足見在亂世中資金仍傾向以美債作為避風港。
美國現時打一個噴嚏，投資者擔憂的並非美國經濟體質能否支持得住，而是細菌會否散播到地球每一角落，令其他國家亦受到感染。事實上，歐洲多國已正式步入衰退，雖然美國聯儲局下月初減息機會甚大，但息率下調空間較歐元區和英國小得多，故大家一同減息的話，美息的息差劣勢反而有望改善，利好美元表現。
歐元目標1.235
大家要留神的是，日本出口商已因強日圓而叫苦連天，日本政府亦不想日圓過強，若要在美元和日圓之間作出選擇，個人認為日圓不宜高追，美元則不妨伺位吸納。筆者上周建議候1.2780沽歐元，已經順利開盤，以執筆時的1.2540計算，賬面利潤有200多點，不反對先行食糊，若進取一點，可把止蝕位推前至入市價位，先保不失，目標仍看1.2350。
馮鏗