自11月份起，大市大部份時間於13000至15,000之間徘徊，上周二大市失守這區域，本以為接近區域底部會開始吸引投資者選擇牛證或認購證，但事與願違，大市成交大減，投資者入市意欲不高，沒有如預期般入市，接近13000點水平時，更有投資者選擇增持恒指熊證。
上周五，大市擺脫連續5日跌市，先跌後急速反彈，全日高低波幅達1200點，但全天計，投資者仍以恒指熊證為投資主流，值得一提是過去一周看到投資者所選擇之牛熊證較為進取（即收回價與現貨價之差距收窄至約800至1200點）；股票窩輪方面，則見資金選擇道指認購證、A50認購證、中移認購證及國壽認購證。
上周市場的焦點，落在中央可能改變成品油價的機制，刺激受惠於從事煉油業務之中石化（386）及中石油（857）股價，但兩者的A股表現明顯較H為佳，中石化A股過去一周升約7.8%，中石油A股過去一周升約0.2%；相反，中石化H股過去一周下跌約4%，而中石油H股則跌約4.5%。
窩輪成交上，中石化認購證成交未見突出（於上周五佔整體窩輪成交約1.7%），但卻連續在8個交易日流入約3500萬元；中石油認購證於上周五佔整體窩輪成交約7.6%，但過去五個交易日只流入約500萬元。
窩輪持倉者少
過去一周，整體窩輪及牛熊證流入資金不多，某程度反映投資者入市意欲不大，窩輪及牛熊證成交雖平均每日約120億元，但短炒者多，持倉者少。過去一周波幅反覆上落，當中一個月期，上周平均約上升三至四個波幅點，而一年期約上升一至兩個波幅點。
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德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）