美國新總統將於一月份就任，市場憧憬新的刺激經濟方案推出，只為股市帶來短暫的提振。即使預期美國息口將於年底再下調至半厘，但銀行同業拆息（LIBOR）回落的同時，仍與聯邦基金利率有一段差距，反映銀行於現況下始終寧願保留一定的流動資金，未夠信心以已降低的借貸成本進行拆借活動。
預期銀行仍將對放貸較為審慎，企業亦紛紛預告減少生產、削減開支，表示對盈利及前景展望的悲觀情緒。信貸緊絀的影響已使企業及私人消費疲弱的情況逐漸浮現，預期私人消費將更加疲弱。基於失業率於10月份惡化至6.5%；年內非農業新增職位減少更達120萬份。奧巴馬承諾就任後即時推出刺激經濟政策，包括對基礎設施增加投資，涉及金額高達1750億美元；並同時透過減稅的方式，直接受益者包括普通工人家庭、老年人、私人房屋業主以及失業者。
不過經濟狀況正在快速惡化，美國的汽車生產行業現時正遭遇幾十年以來最困難的處境。幾間最大的汽車生產商若破產倒閉，造成的經濟損失估計亦將逾千億美元，成為政府拯救列表上的當務之急。
美歐日同步入衰退
早前獲國會通過的7000億美元拯救方案，原先屬意買下銀行與樓按相關的呆壞賬及對金融行業的貸款援助，現正考慮將對象伸延至或轉成其他有燃眉之急的行業，這將比原意為幫助銀行清除不良資產，使其可繼續勝任借貸人角色，更加直截了當。現時危機已快速蔓延至影響消費者的信貸，因此亁脆把援助資金直接用於支持汽車、信用卡抵押貸款市場，將更有效、更快速地力保消費環節免陷崩潰。
各國政府深明無一地方能夠絕對與是次金融海嘯的衝擊分隔，而且必須透過國際間的合作，並快速作出反應以共同步出困境。G20上周五於美國舉行會議，參與國家包括七大工業國及對全球經濟影響力已不能同日而語的新興國家，包括被譽為金磚四國的中國、印度、巴西及俄羅斯。20國會員表示決心抵擋經濟衝擊，議題除包括改進全球金融市場的規則、監督和整體運作，並表示已準備好緊急對策，致力降低國內借貸成本及政府將增加的開支。奈何美歐日經濟料於未來幾年預計將處於長期平均水平以下增長，國際貨幣基金組織更預測這全球三大經濟體於明年很有可能出現二次大戰後，首次出現的同步衰退。相信由中國為首的新興經濟體將取代成為領導全球經濟復蘇及回復金融市場秩序的新勢力。
外向經濟逐步轉型
中央已宣佈推出包括基建、內需、減稅及放鬆銀根等振興經濟措施，於未來兩年將投入4萬億元人民幣，等同於未來兩年每年增加財政開支達GDP的7%，明年將不難保持8%或以上的GDP增長。中央在現階段提出如此進取的刺激經濟措施，除了反映國家已完全扭轉之前緊縮的宏調取向，亦盡顯中央清楚當前最大的挑戰：出口需求減少及樓價下滑的夾擊底下，加大力度振興內部信心的重要。
政策之中有更多對較低收入住戶及鄉郊市民的輔助，並伺機完善農村設施如水、電、道路建設等，另對企業的投資減稅，均希望藉以釋出支持人民繼續消費的訊號。於過去的日子，農村人民的收入實已得到改善；上半年中國的經濟有超過一半乃來自內部需求的貢獻。於國際大環境轉趨險峻下，中國於直至10月底的零售銷售數字仍比一年前增長22%，比07年全年的增長更快，證明中國經濟實正經歷逐步轉型。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管