【本報訊】中信泰富（267）獲大股東中信集團協助，拆除澳元Accumulator（累計認購期權合約）的炸彈後昨日復牌，曾升逾17%，但證券行普遍看淡其前景，料核心業務今明兩年表現不濟，自由現金流為負數，未來12個月無望派息及進行新收購，加上炒燶外滙，令投資者對管理層信心盡失，下調目標價及盈利預測之餘，更全部建議不要沾手該股。
記者：龍婉嫻
內地《財經網》報道，10月20日中信泰富對外披露因外滙Accumulator釀成155億元虧損後，主席榮智健隨即向中信集團求救。29日，中信集團派副董事長常振明及總經理助理張極井帶隊的工作組，赴港與中信泰富談判，尋求解決方案。前日落實由母公司認購總值116.25億元的中信泰富可換股債券，並承擔其中57億澳元Accumulator合約的責任。
出手打救免損中信品牌
作為救火隊長，《財經網》引述張極井表示，中信集團最終向中信泰富施以援手，主要考慮到中信泰富若破產，整個中信的品牌在香港都會受影響，中信集團原持有的29%股權亦會出現重大損失，畢竟中信泰富的實業資產仍有價值。
中信泰富停牌近兩周，昨開市不久衝高17.2%至7.1元，收6.62元，升幅雖收窄至9.24%，卻是唯一上升的藍籌。在市場對公司管理層執行力仍感失望之下，花旗指目標價應較資產淨值有大幅折讓，將其目標價大降至3.75元，是全城最淡。
摩根大通指出，中信集團為其接下57億澳元未完成槓桿式外滙合約，只餘下30億澳元合約供中信泰富未來兩年，作為澳洲鐵礦石項目資本開支及營運資金所需，這對中信泰富而言屬正面消息。然而，其航空、特殊鋼及內房業務未來盈利，受中國經濟下行速度超預期的影響將持續增加，故將其今明兩年核心業務盈利預測分別下調29%及57%。
野村指明年難派息及收購
摩通表示，中信泰富餘下的30億澳元頭寸，會對其業績會造成重大影響，因澳元每下跌10%，中信泰富將錄得15億元額外外滙虧損。
中信泰富向中信集團發行新股，固然攤薄小股東權益，野村預期，該公司今明兩年自由現金流將出現負數，未來12個月派息及作出重大收購的機會渺茫。里昂則認為，中信集團的拯救行動，對重建管理層及內部監控幫助有限。
證券行對中信泰富評級及目標價調整
證券行：摩通
投資評級：跑輸大市 新目標價：6.00元 較舊目標價變動：-40.0%
證券行：野村
投資評級：減持 新目標價：5.20元 較舊目標價變動：+21.5%
證券行：美林
投資評級：跑輸大市 新目標價：4.40元 較舊目標價變動：-59.6%
證券行：花旗
投資評級：沽出 新目標價：3.75元 較舊目標價變動：-43.7%
