中煤能源（1898）受煤價及航運業展望欠佳的雙重打擊，股價表現遜於同業，此外，持有中國遠洋A股，對其業績有相當影響，雖然第三季煤炭業仍在好景，不過期內業績表現只是平平而已。
中煤於中國遠洋上市時，作為戰略投資者，以每股8.48元人民幣（下同）認購4000萬股A股，總代價不過3.392億元，但中國遠洋股價變動甚大，使其計入損益表的公允值同步變動，第三季該項損失是1.87億元，而上年同期收益達10.6億元，因此，雖然煤炭業務貢獻頗佳，第三季淨利潤只有21.89億元，同比增加11.3%，首三季淨利潤57.37億元，同比增長35.2%，期內投資公允值損失11億元，去年同期則有收益16.6億元，如不計投資公允值影響，首三季增長應達164%，反映期內煤炭業仍然好景。
需求放緩煤價看跌
中煤的煤炭銷售以長期協定為主，現貨銷售約佔25%，現貨價較長協價高出50%以上，進賬甚豐，而焦炭價格的上升，更甚於煤炭，增長更佳，上半年煤炭經營利潤增112%，而焦炭則增長580%，是主要以現貨銷售的效果，儘管產煤成本也有增加，但相對於煤炭價格的增長而言，幅度不大。
中煤有別於同業的業務，是煤礦裝備業務，上半年業績增長45%，較為平穩，但所佔經營利潤低於3%，其業務仍以煤炭為主，焦炭為次。
第三季開始，煤炭業務已受到限價所影響，而整體經濟放緩，電廠發電量下降，至於耗用焦炭的冶煉業務，鋼鐵廠已在減產，因而對煤炭及焦炭的需求至少放緩，甚至可能減少，第四季的煤炭業已存在隱憂，並不明朗。
以目前趨勢看，這種市場不利環境，將延續至明年，現貨價將明顯下跌，但長協價因與現貨價有相當差價，預期明年仍有若干升幅。
公允值損失將大減
中國遠洋A股的股價仍在下跌，已跌破認購價，但因跌幅已大，未來公允值的變動損失亦將收窄，成本只是3.392億元，市值即使跌至零，損失亦只是3.392億元。
中煤現價4.48元，包括公允值損失的影響，預期PE約7倍，明年業績可能受煤炭及焦炭價下跌所影響，不過公允值損失將大減，業績相對穩定，但由於煤炭業仍未明朗，應作保留，只宜於適當時候短炒。