大市上周一從低位10676點大幅反彈，不少投資者也選擇於接近14000點水平時把牛證及認購證沽出，當中不乏沽貨獲利投資者。從窩輪資金流向看，投資者於大市回升期內多傾向選擇恒指熊證及恒指認沽證，恒指熊證於10月28日至30日期間連續3日錄得資金流入，金額共約5億5千萬元，而恒指傳統認沽證則於10月27至30日連續4日約有2億3千萬元資金流入。投資者於升市選擇熊證或認沽證，一方面反映部份投資者認為大市今次的上升只屬短暫的技術上升，未來大市仍有下調壓力，另一方面或反映部份投資者利用認沽證或熊證對冲股票及組合風險。其他股票窩輪方面，則見滙控（005）認沽證出現資金流走情況，資金流入其他股票窩輪的則不多。
海外指數窩輪漸受歡迎
近期大市升跌，與美國股市不無關係。香港亦有道指及納指100相關窩輪選擇，但或因投資者認識不多，其次這些產品多要持倉過市，以往需求並不是太大。但近期道指的波動性擴大，有時候在亞洲交易時段之道指期貨升跌也動輒數百點，開始吸引不少香港投資者的留意。當然以成交情況計，道指或納指100相關窩輪絕不能與恒指窩輪成交比擬，但以實際金額計，道指相關窩輪由月初平均每日約有200萬元成交，上升至本周平均每日超過400萬元，大部份集中於本周三，因周二晚美股急升800多點，周三吸引約370萬元流入選擇道指認沽證，當日道指相關窩輪亦錄得約660萬元成交。除了道指相關窩輪外，德銀亦有發行其他海外指數相關窩輪，包括納指100及日經窩輪。
近期競價時段的股價變幅甚大，投資者須留意窩輪及牛熊證於競價時段期間的價格變化。由於發行商不會於競價時段為其窩輪及牛熊證提供流通量（即報價），這段時間窩輪及牛熊證的價格有機會受到競價盤影響，與其合理價出現偏差。牛熊證的投資者亦須注意，若最終於競價時段得出的開市價或收市價觸及相關牛熊證的收回價，所持的牛熊證亦會立即停牌並強制收回。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）