經濟就要進入冰河時期，各國政府仍然盡力挽救，救市消息不絕於耳，日前中美再度聯手，對病危的環球經濟施藥拯救，齊齊減息，未知是否走漏風聲，救市未動，股市先行，周二港股已展開反彈，轉眼由低位急彈過三成，市場先生似乎從極度悲觀中恢復一點，但周四數據顯示，美國經濟始終敵唔過衰退潮流，第三季GDP首現負增長。
一般而言，當經濟連續兩季出現負增長，便代表經濟進入衰退，早前市場仍然憧憬救市措施可以對抗次按影響，如今已不再心存寄望，聯儲局當然意識到情況嚴峻，藉強勢美元，打壓商品期貨泡沫，原油價格由147美元急挫至60美元水平，令通脹壓力大為減輕，提供空間減息救經濟。
減息作用難料
筆者自己對息口走勢無特別看法，但在年初連大師級專家亦認為美息已見底，證明危機的擴散程度實在遠超市場想像，在如此悲觀的預期之下，經濟活動實難以回復應有的活力。
這種悲觀情緒在市場利率之上更是表露無遺，各大銀行憂慮貸款人償債能力，亦要增加流動資金水平去維持資本充足比率，銀行同業拆息在九月初瞬間攀至頂點，就算央行已大幅減息，以及近日恐慌情緒有所紓緩，令同業拆息水平稍後回順，市場利率卻依然維持在極高水平，反映銀行之間的信貸活動逐步恢復，但市場資金斷流的情況仍未得到改善，就像近日儲局減息，本港銀行未有跟隨放鬆貸款，反而大幅收緊樓宇按揭信貸，所以減息只算半個好消息，實質作用有幾大，市場上仍然有分歧。
短炒不可瞓身
然而，股市走勢雖然飄忽，但仍是亂中有序，市場憧憬聯邦儲備局下月議息後會再將目標利率下調1/4厘，美元在一輪急升之後略見回軟，一眾商品期貨及外滙亦趁機反彈，資源類股份成為了過去數日升市中的焦點。
投資者若錯過了低撈機會，亦可以考慮趁此商品小陽春，買入一些資源類股份作短炒，如中海油（883）等，撈點油水，但短炒就要控制注碼，不可瞓身買，亦記得美金雖然升得太急，現在略作回調，但美國發債救市一日未完，強美元政策應仍會持續，加上美國減息之後，便會輪到歐洲及澳紐各國，屆時美元又將轉強，商品價格會再度下跌，環球經濟會繼續去槓桿，反璞歸真。
張士佳