日本央行昨日減息0.2厘，新的利率水平為0.3厘。金融危機揮之不去，減息已是潮流所趨，繼本周美國、挪威、中國和日本減息後，下周可由歐洲央行和英倫銀行接力，市場預測兩家央行將各減息半厘，且看結果會否與預期脗合。
套息交易拆倉主導滙市
今年下半年的滙市，波動情況是歷來罕見，原因是市場惜（美）金如玉。銀行為不良資產撇賬及減值的消息連綿不斷，以致同業互相猜忌，恐防交易對手財政不穩而無法如常交收，不少銀行管理層早已透過公司內部電郵發放黑名單，若旗下交易員與名單中金融機構進行買賣，分分鐘要寫報告解釋。在此情況下，打工仔情願少做少錯，市場交投自然大減；成交薄弱，承接力更加不足，亦令滙價波幅不正常地大。
市場風高浪急，抗拒風險（risk-aversion）的意識膨脹，過往那些以為穩坐釣魚船的套息交易，紛紛浮面進行拆倉，成為主導滙市方向的一股巨大力量。如今要入市，根本不用看基本因素，只要估得中股市的走勢，便知道滙市的方向──股市升則日圓跌，股市跌則日圓升。但能準確捕捉到股市起伏的「專家」，又有幾人？
見0.614美仙可買
美元得以扭轉頹勢，主要是由對冲基金去槓桿化的活動所推動。不少基金在風暴下損手嚴重，投資者要求贖回的個案大增，遂要錢不要貨，不惜任何代價把風險資產脫手，以預留資金應付贖回潮。這些基金大多以美元作為買賣單位，囤積資金的結果，是令全球流動性最強的美元亦供不應求。
美元本周先升後回軟，但尾市又見升浪重展，執筆時歐元再度跌至1.27美元邊緣，較周四高位的1.3294回落了足足6美仙，可見短期美元仍是易升難跌。澳洲央行連日入市干預，力守60美仙的決心甚大，澳元可在0.60至0.68之間炒波幅，見0.6740可沽，見0.6140可買，預留200點止蝕。合意者不妨小試。
馮鏗