經濟衰退下，減息原是拆牆鬆縛的心靈雞湯；聯滙制度下，美息下跌，邏輯上最終亦會拖低港息走向。然而，港元拆息受本身獨特因素影響，過去港美息率已多次出現不同步移動情況，追本溯源，真正主導本地大銀行考慮是否調整息率的關鍵，是港元有期拆息回落至甚麼水平，以及息差幅度最低要維持多闊，以致觸發銀行開閘減息。這一塊「主權」領土的完整性，連金管局出口術亦未必能夠征服。
今年減息機會渺茫
綜合主要銀行看法，今年內本港減息機會看來渺茫。昨日1及3個月港元拆息，分別報約2.4厘及3.7厘，本地銀行對上一次跟隨美國減息是今年3月中，當時1及3個月拆息，分別報1.5厘及1.8厘，較目前拆息水平，最少低90點。
銀行界人士指出，目前息率環境與03年中至04年初期間非常接近，聯儲局於03年6月，將聯邦基金利率下調0.25厘至1厘，當時以滙豐為首的本地大行，P為5厘，儲蓄存款利率則與現時一樣同為0.01厘，3個月港元拆息則低見0.2厘。
一名大行高層表示，「當時拆息咁低，香港都減唔到息。」何況現在先有雷曼兄弟「爆煲」，復有交易對手信貸風險問題未清除，在這種市況下，拆息只會緩慢滑落而非急挫。
拆息起碼降至兩厘以下
另一大行主管亦說，不計新造按揭息率承造的貸款，目前本地銀行滾存的舊有按揭組合，平均實質按息介乎2.5至2.7厘，有期拆息不降至2厘或以下水平，銀行很難維持合理息差。
業界指出，政府呼籲銀行放水救中小企，又釋出希望銀行減P的良好意願，但銀行一不小心便會增添營運風險，最終只會危害損益賬及股東利益。