一直以來，個股認沽證的供應都不及個股認購證，而且個股認沽證對冲成本較高，影響選擇個股認沽證造淡的吸引力。相反，牛熊證價格透明度較認股證高，價格跳動更能跟貼正股走勢，已成為投資者看淡個別正股時的投資新選擇。
在認股證市場上，看淡個股的認沽證活躍程度一向不及看好個股的認購證。從認股證的供應層面發現，個股認沽證選擇不及個股認購證。其實個股認沽證供應較少，與市場需求和個股認沽證對冲成本較高有關。首先，本港投資者較不習慣作出看淡個別正股的部署，同時認沽證的對冲成本較高，這個成本會反映在引伸波幅上，造成個股認沽證的引伸波幅容易不穩，個股認沽證的價格或者未能緊貼正股變動，影響投資吸引力。
價格緊貼正股變動
另一邊廂，牛熊證價格透明度較高，而且價格大部份時間都不受引伸波幅影響，縱使個股熊證的對冲成本仍然較個股牛證為高，但其價格緊貼正股變動的表現不會比個股牛證遜色，漸漸吸引投資者在看淡時，除了留意指數熊證外，亦開始留意個別股份熊證。
目前市場上雖然絕大部份是恒指牛熊證，個別股份牛證亦已有不同選擇，而個股熊證則有滙控（005）、中石油（857）、中移動（941）、國壽（2628）和A50中國基金（2823）等選擇。從牛熊證街貨量數據可見，個別熊證對投資者有一定吸引力，街貨量有時更比牛證為高，特別是現時反覆向下的市況，相信不少投資者已熟悉利用熊證造淡獲利。
瑞銀股票風險管理產品銷售部于正人執行董事
（撰寫人為瑞銀證券代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而瑞銀證券是瑞銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）