1）劫後重建，非朝夕可成。此際入市執平貨，宜以長線為目標，且要分批買入，將其成本調校至最低，守得安心，才可靜候黎明。
行到水窮處，坐看雲起時。低位買貨，抱此情懷，心理壓力較輕。
中電信（728）上周跌至2.33元，已返回06年10月起步大升前水平，再跌風險相對較低，只待大家驚嚇過後，再度重視基本因素與行業前景時，即可重納升軌。
日後彈力不會遜同業
中電信股價向來落後同業中移動（941）與中聯通（762），但亦難抗海嘯，由52周高峯7.58元跌至2.33元，累跌69%，比中移動跌64%與中聯通跌56%都重，早點撈底有着數。
上周一中電信公佈08年度（12月年結）首3季營運數據，盈利172.3億元（人民幣．下同），微減2.3%。同日中移動公佈同期多賺37.9%至825.9億元，但公佈當日中移動只升7.6%，中電信反而勁彈9.6%，反映出中電信跌得過龍的初步反應。見微知著，中電信日後的回升力度，不會差過中移動或中聯通。
中電信首3季進度，雖錄得輕微倒退，但已勝過預期，且達到大行平均預測上限水平，相對上半年盈利下降8.2%，第3季明顯好轉，況且6月之後有重組壓力，可見基本業務實際保持平穩，但要注意是年內須為PHS網絡撇賬，加上CDMA業務進度不易評估，可能影響全年度業績表現。
回顧第3季，中電信本地電話用戶持續負增長，但互聯網、數據業務與增值服務業務保持強勁增長，寬帶用戶且淨增233萬戶至4218萬戶，進展良好，可為第4季帶來可觀收益。保守估計，中電信08年度盈利達238億元，保持07年度水平，每股盈利0.314元，現價PE僅7.4倍。
與中移動預測PE8.7倍、中聯通12倍比較，始終中電信最落後。
再看另一衡量數據P/B，中電信現企0.78倍，均比中移動的2.88倍與中聯通的1.27倍為低，吸引力更大。
有外資入股概念
除基本因素外，中電信有外資入股概念。今年中曾傳南韓最大電訊商SK電訊（韓：017670）有意入股中電信。當時中電信股價處5.50元至5.70元間，SK發言人認為除非價錢及條款令人難以抗拒，否則入股機會極微。至今中電信股價跌到如「水瓜打狗」，相信入股之說隨時有可能舊事重提。
大市前路茫茫之際，低位收集等變化雖然流於被動，但風險不高，勝過日後才高追。
處極度超賣狀態
中電信（728）上周一公佈08年度（12月年結）首3季業績後，大行反應參差，個別調低其目標價，但平均價較現價仍高出甚多，無減低吸意欲。
瑞信評估最樂觀，目標價維持6月中時所定6元水平，比現價有翻一番潛力。
高盛維持中電信「中性」評級，目標價調低至4.80元。花旗與大摩分別將目標價定在4.40元與4元。在4元以下，有美林、里昂與德銀，其中德銀最保守，不但將目標價定在3.20元，前周且減持1918萬股。
中電信H股僅有3個基金持股逾5%，洗倉壓力有限，而且經最近一個月已大跌39%，處於極度超賣狀態，周線圖9RSI低至18.42，股價更貼近保歷加通道底部。以今次短期跌幅1.52元計，黃金比率0.382倍反彈目標在2.91元。
和黃凍結投資明智
2）和記黃埔（013）上周五最低滑至37.60元，創03年5月以來低位，比去年高峯99.80元，跌達62%，超賣不在話下，且有博反彈條件。
和黃上周透露，在明年6月底前，會凍結所有未落實投資開支，並檢討現有投資項目，務求平穩度過此艱巨時刻。
全球經濟前景欠明朗，一動不如一靜，能夠看通形勢凍結投資，實屬明智，管理層靈活應變，值得一讚。
和黃基本上並無涉及高風險衍生工具，有別於中信泰富（267）冒險作風，加上內部適當管理，相信損失機會極微。如果下半年進度不受重大影響，預測和黃08年度（12月年結）盈利達168億元，減45%，每股盈利3.94元，現價PE僅10倍。結合P/B0.54倍與股息率4.4厘，和黃肯定正處於近5年來最吸引水平。
高彰坡
