中信泰富（267）兩高層未經審批，簽訂若干累計外滙期權合約（俗稱外滙accumulator），出現龐大虧損，股價昨暴跌55%，回復至01年低位（除息計）。
中信泰富投資於西澳洲鐵礦項目，需要相當澳元及歐元，為減低貨幣風險，訂立不同合約以取得澳元及歐元，為減低集團投資項目面對人民幣波動的風險，亦簽訂人民幣有關合約。
炒賣外滙慘蝕155億
該等合約應始自7月，中信泰富於9月7日才察覺有關合約的潛在風險，已終止部份合約，虧損6.26億元，亦曾作買賣以調控澳元風險，又虧損1.286億元（母公司中信香港已承擔一半虧損），此外，於7月至今根據合約接收的澳元及歐元，以至人民幣結算，錄得虧損1.108億元，亦因接收後賣出澳元虧損600萬元，截至10月20日止，已實現虧損8.077億元。
手頭仍在生效的合約，上日的公平值，虧損達147億元，當時計價為澳元兌美元0.70、歐元兌美元1.35及美元兌人民幣6.84，此後虧損的定值，將受多項因素影響。
根據仍在生效合約，如澳元較弱，中信泰富須接收最高94.4億澳元，以及1.604億歐元，澳洲鐵礦項目至2010年的資本開支，對澳元需求是16億澳元，於完全營運後每年開支約10億澳元，鐵礦項目對歐元的需求為8500萬歐元，如澳元及歐元仍然較弱，所接收的澳元及歐元，遠超需求，或澳元可供應至2018年的需求，當然，澳元及歐元如非較弱，數字便重新估計，為此中信泰富正密切留意實際情況，以終止或重組該等合約，至於有關人民幣合約，則無意終止。
澳洲鐵礦項目首期投資，成本將為38億美元（296億港元），仍待完成，而滙價已蝕155億元，有關投資已蝕去一半以上，或相當於投資成本增加一半至58億美元。
財政壓力勢將加劇
為減輕貨幣風險而安排外滙合約，無可厚非，而所訂的合約包括accumulator，中信泰富潛在利潤有限，因達到若干利潤便須終止，而虧損則無類似終止機制，作為財務董事及財務總監而安排此種合約，兩高層辭職，並確認與董事會並無任何意見分歧，只是未經審批，解釋令人難以信服，中信泰富被指管理不善，無可避免。
中信泰富最終控股公司中信集團，表明繼續支持，已同意協調安排備用貸款15億美元，以加強財政流動性能力，但勢必加深中信泰富的財政壓力，中信泰富股價雖急跌，但不可貪平。
齊明