很早已經說「樓市為危機之母，銀行為百業之本」，美國今次由次按挑起的危機，骨牌效應逐漸彰顯，先禍延銀行業，現時更有迹象零售業亦受到打擊。
只要看看9月零售銷售下跌1.2%（近三年最大跌幅），以及密歇根大學消費者情緒指數由70.3暴降至57.5（歷來最大跌幅），便不難推斷美國這個佔去GDP達七成的內需市場前景不妙。
銀行業被弄至搖搖欲墜，美國政府被迫把全國銀行半國有化後，總算暫時穩住了陣腳。但今次危機源頭的樓市，至今仍未有起色。聯儲局主席伯南克指美國經濟復蘇需時，又豈是信口開河？美國經濟要露出曙光，仍有待樓市見底。
美國樓市疲弱依然，9月新屋動工由前月87.2萬，跌至81.7萬的26年新低，建築批則由85.7萬降至僅78.6萬，更是1981年以來最低數字。樓價已較最高峯下跌近兩成，究竟下跌空間還有多大？
下跌空間仍大
現時美國樓價相對租金的比率高達22，仍遠高於過去20年平均數字的15，反映經過調整後的樓價仍屬偏高。一間現價50萬美元的屋，假設租金水平維持不變，亦要跌至34.1萬美元，才返回「合理」水平，換言之，美國樓價再跌兩至三成，亦不令人意外。
不少美國人已作好了經濟陷入衰退的心理準備。就業市場持續惡化，薪資升幅追不上通脹，再加上股市積弱令財富蒸發，斷供而提早收樓的個案又不斷上升，令美國樓市供求失衡的情況更加嚴重。
按息不跌反升
更加致命的是銀行收緊信貸，按揭息率在過去一年不跌反升，作為指標的15年和30年按息上周分別收於5.98厘和6.29厘，較一年前的5.70厘和6.07厘更高，可見聯儲局過去13個月雖已把聯邦基金利率下調了3.75%，對減輕準業主負擔和樓市回春的幫助實在不大。
樓市離底仍然遙遠，美國經濟危機在可見將來亦難望畫上句號。
王冠一
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