(1)基金投資策略與智慧，雖備受金融海嘯衝擊，基金相關產品價值更一落千丈，但要戰勝市場賺取更高回報，違背「公眾思維」有一定參考價值。今周就揀招商局中國基金（133），扒逆水，博反彈。
招商基金上創112周新低，插至8.02元，收8.09元，嚴重超賣，隨時反彈，重返10日線，可見10.06元。若以本身價值衡量，當然不止此價，返回同類型基金平均折讓水平，上升潛力更大。
基金的投資價值在手上資產有多少，既然資產不離股票與債券，同業折讓差距理論上不應太大。若然太大，有機可乘，只是當前投資氣氛偏淡，在一片保本聲中，大家都忽視了這個因素，形成珠寶遍地無人執局面。
招商基金打正旗號投資中國市場，透過首次公開招股或上市前配售，投資中國概念股，其中涉及H股與B股，經營模式與在港上市的A50中國基金（2823）、翔龍基金（820）及標智滬深300基金（2827）相似，只是持股對象有別。貨比3家不吃虧，投資價值更大，首選當然是招商基金。
合理值14.58元
招商基金10月15日公佈08年9月底NAV，每單位2.881美元，伸約22.36港元，現價折讓高達64%。在今次金融海嘯前，招商基金最離譜溢價為58%，最大折讓30%，平均折讓20%，現時折讓過大，且是全行之最。
A50與標智每日公佈最新NAV，按上周五NAV計，A50有溢價3%，標智則平水。
龍翔與招商基金則按月公佈NAV一次。龍翔9月底NAV5.94元，估計現時降至4.87元，現價3.86元，折讓21%。
由9月底至10月17日，招商基金所持最大單項資產興業銀行A股（滬601166），再跌15%，加上深滬300指數亦跌18%，H股指數跌23%，紅籌指數也跌18%，將招商基金NAV調低18%，亦值達18.34元，現價折讓仍高達56%，以過去平均折讓20%或龍翔折讓21%計，合理值14.58元，較現價高出80%。
高價回落82%
招商基金08年度（12月年結）上半年投資收益1206萬美元，增70%，但扣除金融資產公平價值出現大幅減值4.71億美元後，虧損達3.63億美元，相對07年同期賺2.71億美元，大幅倒退，但股價亦已由45元高峯回落82%，實在反映逾度，跌得過龍，待分析焦點返回NAV上，招商基金即可大幅抽上。
7個大戶持76%
招商局中國基金（133）背景特殊，由招商局集團持有23.04%，多個基金如LazardAsset、德銀、瑞銀及QVTFinancial等，近一年來平均增持，現時分別持有17.02%、8.86%、8.20%及6.90%。
Lazard是跨國財務顧問與資產管理公司，1848年成立，業務遍及24個國家，今年6月底管理資產達1340億美元，現時持有須披露的股份，只有招商基金。今年最大增持招商基金，是在上月11日買入151萬股，每股17.84元，價值近2,700萬元。
QVT屬對冲基金，基地設於紐約，管理資產60億美元，本月8日以均價13.214元增持3.2萬股招商基金。
7大股東已持有76.48%招商基金，街外市值只佔2.8億元，唔怕基金洗倉（最近才增持），一旦回頭，其勢必勁。
新世界平到你唔信
(2)今周副選博新世界發展（017），短期反彈可上試20日平均線所處8.78元水平，預期升幅19%。
新世界是恒指成份股中最低PE成員，上周收7.17元，往績PE僅2.7倍，真係平到你唔信。如果純以信和置業（083）為比較對象，後者PE最低時只站4.3倍，新世界同步已值11.14元！
再睇股價，今年跌74%，大過恒指跌幅48%，跌過龍。講到NAV，新世界現價7.10元，以08年6月底NAV每股19.25元計，P/B僅0.37倍。中銀國際最新評估新世界實際NAV仍達23.50元，P/B其實只有0.30倍，簡直係以豆腐渣價錢而買到一級日本和牛！
新世界最近獲瑞銀大手增持，前後買入共涉資20億元，至今持股量達8.21%，比主席鄭裕彤較早時增持更加大手筆，信心爆燈，只待市況回穩，即可引爆其潛在威力。
高彰坡
