由於整個世界是一個封閉的經濟體，所有儲蓄必須與所有投資相等，所有消費也需等於所有產出，因此一國在資金流上呈現盈餘或赤字，即表示該國是否有能力對外進行投資、或者得向外融資以填補短缺。其中，經常賬作為國際收支中的主要項目，與外貿、國民所得及滙率之間關係密切，可充份反映一國透過貿易活動，在資金方面呈現流入或流出的狀況。
在信用市場蓬勃的同時，國家向外集資有許多不同管道，包括手上不乏現金的各國央行及民間投資者，都對有國家保證的債務，有高度興趣，然而當信用市場開始瓦解時，過去融資的管道逐一關閉，倘若外債國家的貨幣同時大幅度貶值，將進一步擴大外債部位，亦使得該國身陷流動性的危機。
南韓面臨嚴峻調整
近日，不少市場人士便質疑，過去幾年南韓的經濟榮景，只是構築在信用擴張下的假象，如扣除經濟成長背後所需負擔的代價，正如許多過度槓桿的大企業一樣，南韓的競爭力將在此次去槓桿化的過程中，面臨更嚴峻的調整。
除幾個大型金融中心如香港及新加坡，不少亞洲國家在過去金融化程度較低，在國際排名中敬陪末座，原因是與亞洲人喜愛儲蓄的保守消費習慣有關。
然而，最新一期的國際貨幣基金報告指出，金融危機對經濟面衝擊的深淺度，將取決於企業或家計單位資產負債表的強度，筆者不僅十分認同此種看法，也認為在此情勢上，亞洲人或是家族性亞洲企業的「涉世未深」是相對有利的。
高儲蓄抗信貸風暴
不同階段的經濟發展，也是歐美與亞洲的儲蓄率處於不同位置主因，台灣由於財富管理業務的興起，使得近年儲蓄率滑落至25%左右。然而中國近四成的民間儲蓄率，雖然有人歸咎於金融市場的不發達，卻也在信貸風暴下，為中國提供一層保護網。
譚文傑
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