上周五，美股再坐過山車，道指先跌700餘點，跌破8000大關，繼而反彈回升200多點，逼近8900點，惟當布殊出來宣佈救市措施時，美股隨即腳軟，再度掉頭回落，直至收市前才一度反彈，反映市場對布殊的救市行動，信心不大，以腳投票！
保險公司賠款驚人
除美股外，上周五另一個市場焦點便是雷曼債券的剩餘價值！事緣上周五市場進行SettlementAuction決定雷曼Credit-defaultSwaps（CDS）的持有人可獲多少金錢。簡單來講雷曼Credit-defaultSwaps可視為雷曼債券的保險，即當雷曼出事時這些Credit-defaultSwaps持有人可獲多少金錢賠償。而上周五，根據拍賣執行人CreditexGroup及MarkitGroup與14間競投的金融機構以「InsideMarketMidpoint」方式，釐訂這些CDS持有人在每一美元的雷曼債券可獲91.375仙。
每1美元雷曼債券的保險（CDS）可獲0.91375美元賠償，亦即市場估計，每1美元的債券將損失0.91375美元，故這些CDS持有人便可獲0.91375美元的賠償。換句話說，市場估計雷曼的債券，每1美元僅有大約8美仙的剩餘價值！幸好這些CDS的拍賣價值，雖然可反映雷曼債券的剩餘價值，但根據過往情況，這剩餘價值與這些債券持有人最終可獲多少金錢，往往有很大差距。
另一方面，由於雷曼債券保險（CDS）的價值高達每一美元可獲0.91375美元，故《NewYorkTimes》日前估計發行這些保險（CDS）的金融機構可能因而須支付高達4000-6000億美元的天文數字金額，而發行這些CDS的保險公司真是麻煩了！
由於這些CDS乃不受監管及沒有結算公司，故其真實金額有多龐大乃未知之數，買了這些CDS亦可能無得賠！
譚紹興
作者譚紹興為證監會持牌人士
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