環球股市上周受美股持續弱勢影響，普遍下試多年低位，道指於10月9日跌破9000大關，而日經指數更於周五跌至8300以下水平，拖累恒指於10月3至8日連續三個交易日累積下跌15.3%後，周五再進一步急跌7.2%，連同9月份恒指合共約14.2%的跌幅，指數於短短一個多月時間內下跌約30%。
信貸市場緊張促使多國央行聯手減息，消息雖然曾經刺激港股周四回升3.3%，但周五港股跟隨環球股市大幅下跌並持續尋底。跌市期間，窩輪投資者入市態度雖較審慎，但看到持倉需求開始有增加情況，9月24日至10月9日的10個交易日裏，有近7.7億元資金流入窩輪及牛熊證，當中接近一半資金流入來自上周，主要集中流入恒指、A50中國基金（2823）、國壽（2628）、滙控（005）及建行（939）相關窩輪。
控制注碼 嚴守止蝕
大市的單日波幅持續擴大，從10月3至10日期間，恒指每日波幅均高於500點，以10月6至10日期間為例，恒指於10月6日單日下跌接近5%後，10月8日更進一步下跌逾8%，雖然10月9日指數回升約3.3%，但10月10日指數再急跌逾7.2%。大市持續大幅波動，沒有持貨的，心情就如看表演一樣；有持貨的，心情相信會極為反覆。波幅越大，對窩輪投資者而言越為刺激，當然，風險與回報也會同樣擴大，故投資者現時記緊要控制注碼、嚴守止蝕。
大幅波動的投資環境下，發行商以至專業投資者對波幅的估計亦十分審慎，上市期權及場外期權的流通量大為減少，場外期權引伸波幅也出現急升的情況，特別是一些三個月期以下及與中資股有關的期權，個別升幅約5至10個波幅點。
投資者須留意現時短期波幅相當反覆，儘管波幅水平暫時於高位企穩，但不排除日後會回落，持有窩輪的投資者需特別留意窩輪引伸波幅的變化。若考慮以恒指窩輪去捕捉大市波幅的，宜選擇中長期而引伸波幅相對較低的窩輪。
德銀環球市場證券部
（撰寫人為德銀環球市場證券部之代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。）