(1)股災當前，買乜輸乜，質優質劣，幾乎同一命運，但在洪流靜止時，石沉木浮，優劣立判，撈底也好，冲淡也好，都要揀得好。
此際留意中外運航運（368），可能會早咗少少，但只要大市曙光乍露，即可展開「破冰之旅」。
每股現金值2.25元
平貨遍地，航運股更是遍沉海底，等待打撈船尋寶。PE3至4倍、P/B不足0.5倍的航運股，撞口撞面都係，但有一點，總有分別，就是手上現金充裕程度。今時今日，CashisKing，負債纍纍，不俾銀行追數才是新聞，所以揀荷包水浸的現金公司，不失為最佳投資保本方式之一，起碼無被逼破產清盤之虞。
中外航運有運行，去年11月才上市，正值股市火紅火綠之時，人心壯旺，以招股價8.18元發售14億股，有名牌大戶如李兆基等出面支持，認購熱烈，順利集資114億元，07年底持有淨現金85億元，08年6月底更增至90億元，大把Cash，以發行股本39.92億股計，每股值2.25元，為股價的1.5倍，簡直罕有，可惜中外航運實力雄厚，不會破產，更不會清盤，小股東求分錢無望，但財況一流，可寄望股價有朝一日回站至現金值以上。
有大量資金作為後盾，好使好用，有利趁低收購優質資產，為未來盈利打得更穩基礎，如虎添翼。中外航運盈利本已十分出色，隨時錦上添花。08年度（12月年結）上半年盈利1.9億美元，大增230%，且比07年度全年賺1.4億元，超出36%，即使下半年全無利潤，每股盈利仍可增至0.371元，現價PE僅3.9倍。只要保持07年下半年盈利0.82億美元，全年可賺2.72億美元，增94%，每股盈利0.531元，PE低至2.7倍。
在債券風波籠罩下，股息率重要性大幅提高。中外航運派中期息0.10元，現價股息率已達6.9厘。若末期息同派0.10元，共派息0.20元，股息率高至13.9厘。以同系中外運（598）年年派息推算，中外航運必可秉承此優良傳統。
另一考慮元素是NAV，08年6月底每股增至3.71元，P/B只有0.39倍。
潛水83%
同業中海發展（1138）預測PE雖也低至3.2倍，但股息率8厘、P/B1.35倍，相較之下，仍是中外航運較吸引。
中外航運上周低至1.39元，比招股價潛水達83%，實在非常少見。中外運03年上市，招股價2.19元，上周五低至1.02元，潛水53%，反映出中外航運跌得過龍，短期先填補上周五下跌裂口，可見1.70元。
回購均價3.21元
回購行動如火如荼，中外運航運（368）早已加入行列。今年7月28日公佈中期業績，8月18日即開始回購，盡顯董事會對盈利前景與股值的信心。
中外航運主席趙滬湘曾公開表示股價被市場低估，在8月18日至8月26日期間，共進行6次回購，合斥資2538萬元，買入790萬股，價格在3.18元至3.27元間，平均價3.21元。現價已比回購價跌達55%，相信趙主席覺得更抵買，既有大量現金暫無出路，短期內料會繼續回購，對股價有支持作用。
中外航運去年上市時，大股東持有25.93億股，佔64.8%。上市後數番增持，由平均價6.582元買到4.898元，令持股量增至67.59%，涉及資金5億元，直情是信心十足另一明證。
中建材嚴重超賣
(2)中國建材（3323）上周五被沽至4.39元，較高峯38.05元，累跌88%，短線可填補下跌裂口，重上6.02元。
中建材H股市值由343億元降至39.6億元，連零頭也欠奉，慘況可知。跌得最急最快，是在前周五至上周五短短5個交易日內，由9.88元跌至4.39元，插水式直跌56%，9RSI低至17水平，超賣嚴重。
大跌後，中建材往績PE9.4倍、P/B1.29倍。以08年度（12月年結）上半年多賺1.1倍至5.45億元（人民幣．下同）計，全年料賺13.6億元，增49%，每股盈利0.62港元，PE調低至7.4倍，比同業中材股份（1893）預測PE12.4倍，有40%折讓。
中建材為基金愛股，摩通持有H股達31.16%。短期要驚的是，西京持有7.64%未知是否會掟出街。西京批貨近6900萬股，值3.17億元。
