【本報訊】面對雷曼迷債引發輿論炮轟政府財金高官的強大壓力，加上要拆掉苦主周三圍堵立法會的燃眉炸彈，當局昨突然施展一招以快打慢，拋出讓雷曼苦主金蟬脫殼之計，透過分銷銀行按市價估值抵押品，從而向債主回購迷債。此舉表面上看似為連日來的膠着局面帶來破冰之旅，但實際上暗藏風險，短期糖衣不排除換來長期隱疾。
剩餘價值為「過期」數據
據悉，現時搶先披露的抵押品剩餘價值估算，只是作為撫平債主的魚餌，但有關水平是9月中市場報價時的「過期」參考價，該水平與銀行最終委任獨立估值行，完成估值時的現價，很大機會存在頗大差距。按目前市況計算，銀行完成估值並向債主回購債券，最快也要一個多月時間，有關抵押品實際剩餘價值，屆時極有可能顯著低於政府昨日發放消息的水平。
當局亦要銀行在完成估值、迷債苦主獲銀行回購款額「落袋」後，至債券抵押品最終面臨清盤的期間內（可能長達1年或以上），為抵押品估值跌價的差額「包底」，升值則回吐予債主，方案精神屬輸打贏要，銀行界認為，此舉形同為原來以市場化經營的銀行業營運前景，加添政治風險的新元素。
目前金融市場秒秒變天，銀行指出，跌價風險隨時可以是剩餘價值降至零，銀行減值撥備勢必因此增加，盈利表現將雪上加霜，最終是侵害股東權益，本港作為國際金融中心，不排除會受到劫後創傷。
由於銀行前線被指涉嫌不當銷售，作為銀行監管把關人的金管局，連日受千夫所指，據了解，金管局吸取了市場意見精髓後，昨日以行軍速度向政府獻計，按抵押品市值，由分銷行回購迷債的補救方案，而迷債苦主獲償的金額，在銀行包底下「有升無跌」，相信有助暫時紓緩債主的波動情緒。
迷債債主當前最保險的選擇，自然是接受銀行回購方案，但抵押品升值續有「水收」的假設，畢竟是美麗的願景，歐洲金融機構接連美國出事，若稍後估值得出的實際剩餘價值，與政府估計的幅度大縮水，分分鐘再觸動雷曼債主的神經。