1）尋底期間，平貨遍地，但價殘不一定等同抵買，必須有良好業績支持。首長國際（697）業績不只良好，簡直靚爆鏡，股價極度背馳，的確抵買，短期目標1.24元，中期2元。
首國在短短兩個月內，由2.64元跌至0.99元，大跌62%，一個月內由1.93元下挫49%，跌到七零八落，其間紅籌指數跌幅分別是36%與30%，足見首國跌得過龍，9RSI低至22.6超賣水平，既有佳績支持，一旦轉勢，即可V形反彈。
1個月內跌49%
首國08年度（12月年結）上半年營業額82.43億元，勁增79%，盈利10.92億元，增幅且高達135%；半年每股盈利14.99仙。不計認股證公平值減值及員工認股權費用等非現金開支，核心盈利其實大增220%至12.27億元，加上毛利率由17%提升至24%，首國賺錢能力之強，為歷來之冠。一間正處巔峯狀態的企業，股價反屢創新低，正好提供最佳買入黃金機會。
首國上半年能獲此佳績，並非偶然。其間鋼材價格上升雖是客觀形勢有利，但也要首國長期有所準備，才可把握市場機遇，將鋼材分部利潤大幅提高220%至10.21億元，其間鋼板產量勁增35%至120萬噸，鋼坯也增11%至130萬噸。
鋼材「龍頭股」鞍鋼（347），同期盈利增24.8%，鋼材產量769萬噸，僅增4%，可見機會人人有，把握得到才可彰顯管理層的才幹與遠見。
關鍵點還在下半年，才可為08年度業績畫上完美句號。首國管理層認為，在鋼材下游行業如機械、基建與造船等發展趨勢，至今仍無減慢迹象有利環境下，加上高附加值鋼種開發進度理想，下半年展望十分樂觀。9月初發表中期報告時有此預測，相信餘下4個月不會有重大變化。
PE3.6倍
預測首國08年度盈利達20億元，增42%，每股盈利27.46仙，現價PE僅3.6倍，正處歷史低水平，以8倍為合理價值計，可見2.20元。
以2.20元為目標，比現價翻一番，看似遙不可及，但有兩點值得參考：一、首國去年曾升至4.42元；二、摩通9月24日才發表報告，雖將首國目標價由5元調低至3.80元，比2.20元還高出逾70%。荷銀畀目標價3.20元，亦都高過現價兩倍有多。
將首國短期目標定在1.24元，是假設反彈可重返20日平均線。中期目標2元，是以合理價值打個9折。撈底時刻，大市氣氛必差，買入總要加多一點勇氣。
公司回購均價1.32元
公司回購或大股東增持，雖非股價必升保證，但起碼提供一個簡單而直接訊息，就是公司核心人物認為買入價已低過應值水平。
首長國際（697）9月1日公佈中期業績靚爆鏡後，公司由9月5日至17日期間，已立即進行5次回購，動用資金1.25億元，以最高價1.48元、最低價1.17元、平均價1.32元，買入9473萬股，佔發行股本1.3%。
大股東首鋼總公司行動一致，同於9月5日以1.40元增持190萬股，持股量增至41.14%。高層雙管齊下，反映出首國現價更加抵買。首國08年6月底持有現金56.95億元，每股0.782元，不但大有能力恢復派中期息2仙，而且NAV增至87.54億元，每股1.20元，P/B僅0.83倍。回購與增持理由充份，相信有關行動陸續有來。
東方海外平到痹
2）航運股開始由谷底復蘇，上周五以中國遠洋（1919）最搶眼，中段勁漲11%。追落後，本周要買東方海外（316），短期看23元，中期33元。
東方海外是價殘兼抵買一族，首要條件當然是跌得夠重，由52周高峯98.70元，跌至上周低位16.80元，累跌83%，傷極。再者，現價預測PE僅有3.1倍，平到痹。
另一個支持更抵買理由是P/B奇低，計至08年6月底，每股NAV53.63元，P/B超低至0.35倍，與中國遠洋1.48倍、中海發展（1138）1.88倍比較，東方海外百分百偏低到暈。
大行對東方海外普遍看好，目標價由23.10元（中銀國際）至60.60元（瑞信），差距頗大，但最低目標也升25%；最新報告由摩通上月下旬發出，睇25元，潛在升幅35%。若大市復壯，直逼最高目標即可大升2.2倍。
高彰坡
